8月20日，牛欄山母公司順鑫農(nóng)業(yè)披露了2022年半年度報(bào)告。

 

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.19億元，同比下降29.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3997.78萬(wàn)元，同比下降91.60%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)4189.66萬(wàn)元，同比下降91.20%。
 

截圖自順鑫農(nóng)業(yè)財(cái)報(bào)

　　另外，順鑫農(nóng)業(yè)主要產(chǎn)品大大都出現(xiàn)銷(xiāo)量下降。其中，42度500ml牛欄山陳釀酒銷(xiāo)售量為187777.86千升，同比減少24.13%；42度265ml牛欄山陳釀白酒銷(xiāo)售量為10781.47千升，同比減少28.42%；52度500ml牛欄山陳釀白酒銷(xiāo)售量為11621.43千升，同比減少10.52%；36度400ml百年牛欄山酒銷(xiāo)售量為853.34千升，同比減少38.58%；46度500ml牛欄山二鍋頭銷(xiāo)售量為12489.65千升，同比增加9.31%。
 

截圖自順鑫農(nóng)業(yè)財(cái)報(bào)

 

　　身處“百億俱樂(lè)部”的牛欄山，其銷(xiāo)量普遍下降原因?yàn)楹?？大公快消深度觀察。

 

 

　　據(jù)了解，順鑫農(nóng)業(yè)目前有白酒及豬肉兩大主要業(yè)務(wù)，另外還有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。其中，白酒產(chǎn)業(yè)的主要產(chǎn)品以“牛欄山”和“寧誠(chéng)”為代表，豬肉業(yè)務(wù)主要包括“小店”牌種豬及商品豬、“鵬程”牌生鮮及熟食制品等。

 

　　具體看，兩大主要業(yè)務(wù)中，白酒產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.10億元，同比去年減少24.88%。其中以經(jīng)典二鍋頭、百年牛欄山、魁盛號(hào)系列為代表的高檔酒營(yíng)收約3.56億元，同比減少55.20%，也就是說(shuō)，被牛欄山寄予厚望的魁盛號(hào)尚未形成氣候，自然起不到預(yù)期的效果；以珍品、金標(biāo)陳釀、牛欄山一號(hào)系列為代表的中檔酒營(yíng)收約7.32億元，同比減少4.25%；以陳釀、傳統(tǒng)二鍋頭為代表的低檔酒營(yíng)收約38.21億元，同比減少23.20%。
 

截圖自順鑫農(nóng)業(yè)財(cái)報(bào)

 

　　豬肉產(chǎn)業(yè)板塊整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.61億元，同比下降46%，其中，屠宰業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入10.64億元，同比下降約44.73%，種畜養(yǎng)殖業(yè)銷(xiāo)售收入0.97億元，同比下降約56.89%。

 

　　對(duì)于順鑫農(nóng)業(yè)業(yè)績(jī)下滑的原因，白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家、知名白酒分析師蔡學(xué)飛分析稱(chēng)，整個(gè)中國(guó)中低端酒類(lèi)消費(fèi)都在萎縮，這是牛欄山業(yè)績(jī)下滑的原因之一。再加上其豬肉、房地產(chǎn)板塊都受到了宏觀政策調(diào)整的影響，以及疫情給消費(fèi)市場(chǎng)帶來(lái)的直接影響，綜合起來(lái)導(dǎo)致了順鑫農(nóng)業(yè)業(yè)績(jī)的下滑。

 

　　事實(shí)上，白酒業(yè)務(wù)對(duì)于順鑫農(nóng)業(yè)整體營(yíng)收貢獻(xiàn)占比超50%。以2022年上半年業(yè)績(jī)?yōu)槔?，期?nèi)白酒板塊營(yíng)收約占總營(yíng)收的75.32%，而豬肉板塊僅占17.81%。

 

　　但是自2020年開(kāi)始，順鑫農(nóng)業(yè)的白酒業(yè)務(wù)營(yíng)收增速變緩。2020年財(cái)報(bào)顯示，順鑫農(nóng)業(yè)在營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)4.10%至155.11億元的情況下，白酒部分實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入101.85億元，同比減少了1.01%。2021年?duì)I收148.69億元，其中白酒部分為102.25億元，同比去年增加0.40%。

 

　　除此之外，作為白酒經(jīng)營(yíng)情況的前瞻指標(biāo)，順鑫農(nóng)業(yè)的“預(yù)收賬款”數(shù)據(jù)也不理想。

 

　　年報(bào)顯示，2019年，順鑫農(nóng)業(yè)預(yù)收賬款為61.91億元，2020年為5137.21萬(wàn)元，同比下滑超99%，2021年為4743.13萬(wàn)元，同比下降約7.67%，2022年上半年為4296.2萬(wàn)元。

 

　　對(duì)于“預(yù)收賬款”的下滑，順鑫農(nóng)業(yè)曾在2020年公開(kāi)表示，主要是受疫情影響。

 

　　不過(guò)，蔡學(xué)飛分析認(rèn)為，除疫情的因素外，順鑫農(nóng)業(yè)也面臨著渠道調(diào)整的壓力。出于深化全國(guó)性市場(chǎng)的目的，順鑫農(nóng)業(yè)對(duì)渠道開(kāi)展彈性管理，并且其經(jīng)營(yíng)模式也進(jìn)一步下沉，對(duì)于渠道的依賴性在下降，模式的改變帶來(lái)預(yù)收賬款的大幅下降。

 

　　中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，“預(yù)收賬款”的下滑意味著該公司在渠道的話語(yǔ)權(quán)減弱，隨著各個(gè)名優(yōu)白酒的漲價(jià)、壓貨，順鑫農(nóng)業(yè)的利潤(rùn)短板便逐漸凸顯出來(lái)，以至于經(jīng)銷(xiāo)商不愿再去壓該公司的貨。

 

　　更為關(guān)鍵的是，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)發(fā)布“2021年第7號(hào)中國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)公告”，GB/T15109-2021《白酒工業(yè)術(shù)語(yǔ)》及GB/T17204-2021《飲料酒術(shù)語(yǔ)和分類(lèi)》兩項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布，俗稱(chēng)“新國(guó)標(biāo)”，已于2022年6月1日實(shí)施。

 

　　其中，新《白酒工業(yè)術(shù)語(yǔ)》明確規(guī)定固態(tài)法白酒不能添加任何酒精和添加劑，液態(tài)法和固液態(tài)法白酒可添加糧谷類(lèi)酒精，但不能添加其他原料酒精和添加劑。若酒中添加了非谷物成分，則不能叫“白酒”，只能叫“配制酒”。

 

　　作為牛欄山的主力產(chǎn)品，白牛二的配料中就添加了香精，因此，白牛二也被稱(chēng)為“香精酒”，不能在稱(chēng)為“白酒”。

 

　　今年1月牛欄山酒廠副廠長(zhǎng)兼發(fā)言人陳世俊接受媒體采訪時(shí)表示，“新國(guó)標(biāo)”主要目的是讓酒品類(lèi)分類(lèi)更為清晰，對(duì)牛欄山并無(wú)太大影響，“在質(zhì)量過(guò)硬的前提下，牛欄山在配制酒產(chǎn)品這一市場(chǎng)上已經(jīng)形成了較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力”“經(jīng)銷(xiāo)商層面可能有一定的波動(dòng)，但消費(fèi)者層面并無(wú)太大波瀾”。

 

　　然而，作為二鍋頭的另一個(gè)典型代表，紅星則第一時(shí)間將“香精”從主力產(chǎn)品中剔除，并加大宣傳力度。瀘州老窖等部分酒企也及時(shí)地針對(duì)新國(guó)標(biāo)進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)和業(yè)務(wù)線調(diào)整。

 

　　直到新國(guó)標(biāo)落地前10天左右，牛欄山才推出了以純糧固態(tài)發(fā)酵的“金標(biāo)陳釀”(屬于白酒)進(jìn)行應(yīng)對(duì)。

 

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，2022年上半年，牛欄山高、中、低擋酒的收入全部下滑，除了疫情，還有牛欄山管理團(tuán)隊(duì)并未足夠重視新國(guó)標(biāo)的因素所在?？梢哉f(shuō)牛欄山錯(cuò)失了應(yīng)對(duì)行業(yè)變化的最佳時(shí)機(jī)。

 

 

　　除了豬肉和白酒業(yè)務(wù)，對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊，順鑫農(nóng)業(yè)則表示“整體仍處在調(diào)整階段”。

 

　　中報(bào)顯示，公司地產(chǎn)板塊整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.57億元，同比下降約15.4%，凈利潤(rùn)-0.79億元。另外，在順鑫農(nóng)業(yè)披露的2021年半年報(bào)中可以看到，公司地產(chǎn)板塊整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.22億元，凈利潤(rùn)-2.30億元。

 

　　不過(guò)，順鑫農(nóng)業(yè)在中報(bào)中提到，“下一步，公司在加速收縮規(guī)模，回籠資金的同時(shí)，繼續(xù)積極尋找潛在合作方，堅(jiān)定推進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離事項(xiàng)。”

 

　　但是，這一次“剝離”持續(xù)了多年都沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

 

　　據(jù)了解，2006年，順鑫農(nóng)業(yè)開(kāi)始涉足地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，負(fù)責(zé)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的是順鑫農(nóng)業(yè)100%持股的北京順鑫佳宇房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“順鑫佳宇”）。

 

　　盡管順鑫農(nóng)業(yè)嘗到了地產(chǎn)行業(yè)紅利期的“甜頭”，但據(jù)公司年報(bào)，從2015年到2020年，順鑫佳宇虧損不斷，六累計(jì)虧損22.44億元。

 

　　2013年，順鑫佳宇負(fù)債高達(dá)62.42億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)99.33%，順鑫農(nóng)業(yè)在2014年提出，將對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)逐步進(jìn)行收縮性調(diào)整。2019年年報(bào)中，公司表示房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)作為公司擬退出業(yè)務(wù)。2020年，順鑫農(nóng)業(yè)在年報(bào)中提到，期內(nèi)公司加快在售項(xiàng)目去庫(kù)存，降低負(fù)債壓力。同時(shí)，積極推動(dòng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，加快山東曲阜、海南文昌等地塊處置工作，多措并舉推動(dòng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

 

　　不過(guò)，順鑫農(nóng)業(yè)“剝離”地產(chǎn)業(yè)務(wù)動(dòng)作并不順利。

 

　　2016年，順鑫佳宇與藍(lán)光發(fā)展旗下的北京和駿簽署委托開(kāi)發(fā)合同，合作項(xiàng)目是順鑫佳宇2010年在順義牛欄山拿下的地塊。但不到一年，這個(gè)合約就宣告解除。

 

　　2021年12月1日，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，為聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，公司擬通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司順鑫佳宇100%的股權(quán)。但截至目前，順鑫農(nóng)業(yè)的地產(chǎn)板塊仍未剝離。

 

　　對(duì)此，朱丹蓬分析認(rèn)為，順鑫農(nóng)業(yè)想要?jiǎng)冸x地產(chǎn)業(yè)務(wù)說(shuō)明看到了自身的短板，期望回歸白酒主業(yè)。在豬肉價(jià)格低毛利率成為常態(tài)，地產(chǎn)業(yè)務(wù)連年虧損的當(dāng)下，逐步剝離虧損業(yè)務(wù)，重點(diǎn)發(fā)力白酒行業(yè)也將成為順鑫農(nóng)業(yè)的重心。如果地產(chǎn)業(yè)務(wù)能夠成功剝離，相信對(duì)順鑫農(nóng)業(yè)來(lái)說(shuō)能夠起到及時(shí)止損的效果。

 

　　另有行業(yè)專(zhuān)家表示，盡管地產(chǎn)業(yè)在順鑫農(nóng)業(yè)的整體業(yè)務(wù)中所占的比例并不大，但白酒板塊中的盈利所得不得不補(bǔ)足地產(chǎn)業(yè)務(wù)中的虧損。盡管這種做法在白酒行業(yè)持續(xù)上揚(yáng)的情況下尚且能夠維持，但當(dāng)白酒增長(zhǎng)遇到瓶頸時(shí)，白酒板塊的利潤(rùn)也就很難支撐地產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的持續(xù)虧損。

 

　　而在順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)發(fā)展失速的背后，也能看到整個(gè)白酒產(chǎn)業(yè)的縮水和低端白酒賽道的拼殺。白酒市場(chǎng)中，目前中高端白酒勢(shì)頭正旺，低端白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)亦是十分激烈。

 

　　企查查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)現(xiàn)存白酒相關(guān)企業(yè)超20萬(wàn)家。另?yè)?jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書(shū)玉近日披露的2022上半年白酒行業(yè)最新數(shù)據(jù)。上半年，全國(guó)規(guī)上白酒企業(yè)釀酒總產(chǎn)量為375.09萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)0.42%；銷(xiāo)售收入達(dá)3436.57億元，同比增長(zhǎng)16.51%；利潤(rùn)總額達(dá)1366.7億元，同比增長(zhǎng)34.64%。

 

　　不過(guò)，2022上半年全國(guó)規(guī)上白酒企業(yè)數(shù)量為961家，虧損企業(yè)達(dá)190家，虧損面為19.77%；虧損企業(yè)的累計(jì)虧損額為13.41億元，同比增長(zhǎng)65.03%。

 

　　而原材料價(jià)格的上漲，同樣影響著各大酒企的業(yè)績(jī)，也影響著順鑫農(nóng)業(yè)白酒板塊的發(fā)展。

 

　　最終，向來(lái)以價(jià)格取勝的牛欄山選擇了“漲價(jià)”。2021年12月，順鑫農(nóng)業(yè)宣布擬對(duì)三款牛欄山產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，具體包括將42度500ml百年牛欄山白酒(福牛)、42.6度500ml百年牛欄山白酒(禧牛)和42.9度500ml百年牛欄山白酒(國(guó)牛)分別漲價(jià)20元/瓶、30元/瓶和50元/瓶。該調(diào)整計(jì)劃于2022年1月1日起執(zhí)行。
 

截圖自順鑫農(nóng)業(yè)公告

 

　　就在該公告發(fā)布三個(gè)月左右，順鑫農(nóng)業(yè)再次發(fā)布漲價(jià)公告。公告稱(chēng)，經(jīng)公司研究決定，在原價(jià)格基礎(chǔ)上根據(jù)不同的質(zhì)量等級(jí)，以凈含量500ml為核算單位，清香型白酒：上調(diào)3元至15元；濃香型白酒：上調(diào)10元至15元。本次價(jià)格調(diào)整計(jì)劃于2022年5月1日起執(zhí)行。

 

　　朱丹蓬表示，順鑫農(nóng)業(yè)的漲價(jià)匹配了目前成本上升的趨勢(shì)，但就牛欄山“民酒”的定位及其消費(fèi)群體而言，牛欄山的漲價(jià)所帶來(lái)的影響存在著較大的不確定性。未來(lái)如何夯實(shí)自身主業(yè)，探尋可持續(xù)發(fā)展的板塊才是順鑫農(nóng)業(yè)應(yīng)該做的。