隨著妙可藍(lán)多等國(guó)內(nèi)品牌的崛起，我國(guó)奶酪市場(chǎng)國(guó)內(nèi)品牌與國(guó)際品牌分庭抗禮，且行業(yè)集中度呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的局面。

 

　　但在經(jīng)歷了前幾年的"高歌猛進(jìn)"后，奶酪在中國(guó)市場(chǎng)的滲透率增速放緩，其中2022年我國(guó)奶酪市場(chǎng)增速放緩，僅有6.5%，而此前三年市場(chǎng)增速分別是26%、34%和22%。據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，中國(guó)奶酪市場(chǎng)的零售規(guī)模在2022年增長(zhǎng)至142.94億元，但增速進(jìn)一步放緩至8.9%。

 

　　在此情況下，以奶酪為核心業(yè)務(wù)的妙可藍(lán)多，其業(yè)績(jī)?cè)鏊僖渤霈F(xiàn)明顯的回落。

 

 

　　隨著液態(tài)奶領(lǐng)域發(fā)展越來越成熟，低溫酸奶、嬰幼兒奶粉賽道增速逐漸放緩，奶酪作為為數(shù)不多跑贏乳業(yè)大盤的細(xì)分品類，成為眾多乳制品企業(yè)正向布局的板塊。

 

　　近年來，除了百吉福、安佳等外國(guó)品牌，伊利、蒙牛、三元、光明等老牌乳企也紛紛布局這一賽道，另外還有奶酪博士、認(rèn)養(yǎng)一頭牛等新興品牌不斷涌現(xiàn)。但妙可藍(lán)多依托在產(chǎn)品、渠道、品牌方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力，其市場(chǎng)占有率一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)。

 

　　根據(jù)Euromonitor統(tǒng)計(jì)，中國(guó)奶酪零售市場(chǎng)品牌市場(chǎng)占有率中，2022年妙可藍(lán)多以32.7%排名第一。另?yè)?jù)凱度消費(fèi)者指數(shù)家庭樣本組，2023年上半年，妙可藍(lán)多奶酪市場(chǎng)占有率穩(wěn)居行業(yè)第一。

 

　　過去幾年，妙可藍(lán)多幾乎一直呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2016年-2021年，妙可藍(lán)多營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)41.76%、91.96%、24.82%、42.32%、63.2%、57.31%；凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)111.72%、-86.72%、148.69%、80.72%、208.16%、160.6%。

 

　　但到了2022年，由于原材料成本上漲、消費(fèi)環(huán)節(jié)疲軟、貨運(yùn)物流不暢等問題，導(dǎo)致妙可藍(lán)多交出了一份增收不增利的"答卷"：營(yíng)業(yè)收入48.295億元，較去年同期增長(zhǎng)7.84%；凈利潤(rùn)1.35億元，較去年同期下降12.32%。

 

　　值得一提的是，2022年雖然妙可藍(lán)多凈利潤(rùn)過億，但其中有近半凈利并非來自公司主營(yíng)業(yè)務(wù)。據(jù)悉，于2022年年初，妙可藍(lán)多用于結(jié)構(gòu)性存款理財(cái)投資的金額共有5.5億元，但截至年末，該公司共購(gòu)買了17.93億元結(jié)構(gòu)性存款理財(cái)產(chǎn)品。從投資收益來看，妙可藍(lán)多2022年新增約6416.84萬元的非經(jīng)常性損益事項(xiàng)，包括交易性金融資產(chǎn)在持有期間的投資收益3664.52萬元，以及處置交易性金融資產(chǎn)取得的投資收益2243.9萬元。

 

　　在此之后，妙可藍(lán)多的業(yè)績(jī)持續(xù)走在下坡路上。2023年一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.23億元，同比下降20.47%；凈利潤(rùn)2420.23萬元，同比下降67.08%。

 

　　于2023年上半年，妙可藍(lán)多實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.66億元，較去年同期下降20.35%；凈利潤(rùn)2856.71萬元，較去年同期下降78.36%。也就是說，在2023年第二季度，妙可藍(lán)多僅實(shí)現(xiàn)約400萬元利潤(rùn)。

 

　　到了今年第三季度，妙可藍(lán)多也未能改變業(yè)績(jī)下滑的"命運(yùn)"。財(cái)報(bào)顯示，于第三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.09億元，同比下降18.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為531.22萬元，同比下降該4.39%。于前三季度，該公司整體營(yíng)收30.75億元，同比下降19.69%；凈利潤(rùn)3387.93萬元，同比下降76.42%。

 

　　受業(yè)績(jī)影響，妙可藍(lán)多股價(jià)也如坐滑梯般一路向下。東方財(cái)富平臺(tái)顯示，截至11月22日，妙可藍(lán)多收盤價(jià)報(bào)17.55元/股，下跌3.36%，總市值90.17億元。

 

　　值得注意的是，在2022年妙可藍(lán)多股價(jià)還處于30元-60元區(qū)間。于2021年5月31日，妙可藍(lán)多股價(jià)更是達(dá)到84.5元/股。

 

 

　　事實(shí)上，為了換來市占率、業(yè)績(jī)等數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)，妙可藍(lán)多已經(jīng)連續(xù)幾年將大筆資金砸到產(chǎn)品宣傳上，比如將兒歌《兩只老虎》改編為15秒廣告歌，先后在央視、多個(gè)地方衛(wèi)視頻道的黃金時(shí)段，城市樓宇的電梯間中高頻滾動(dòng)播放。

 

　　通過年報(bào)可以看到，2017年-2022年妙可藍(lán)多銷售費(fèi)用分別為1.23億元、2.05億元、3.59億元、7.11億元、11.59億元和12.19億元。于2022年，妙可藍(lán)多銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)5.21%，占全年總營(yíng)收的25.24%，是當(dāng)年凈利潤(rùn)1.354億元的九倍，待攤廣告費(fèi)也由2022年年初的902.1萬元，增至2022年年末的1725.86萬元。

 

　　到了2023年第三季度末，妙可藍(lán)多銷售費(fèi)用仍然位居高位，達(dá)到7.33億元，這一數(shù)據(jù)甚至已經(jīng)超過其在2019年全年投入的銷售費(fèi)用。

 

　　在大手筆營(yíng)銷過后，妙可藍(lán)多在2021年以27.7%的市占率超過知名奶酪品牌百吉福。妙可藍(lán)多創(chuàng)始人、CEO柴琇也曾公開表示，從2018年到2022年，妙可藍(lán)多在中國(guó)奶酪行業(yè)的市占率從3.9%提升到了35.6%。

 

　　據(jù)大公快消不完全統(tǒng)計(jì)，妙可藍(lán)多在2017年-2022年期間實(shí)際營(yíng)銷費(fèi)用已超過五十億元，但其"增收不增利"的成績(jī)單，讓不少投資者、消費(fèi)者對(duì)于妙可藍(lán)多所說的"公司核心業(yè)務(wù)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)"提出質(zhì)疑。

 

　　分產(chǎn)品看，2023年上半年，妙可藍(lán)多核心業(yè)務(wù)中的奶酪業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入16.45億元，同比下降19.45%，毛利率減少3.25個(gè)百分點(diǎn)至40.47%。貿(mào)易產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入約2.52億元，同比下降31.01%，毛利率減少7.4個(gè)百分點(diǎn)至-1.42%。液態(tài)奶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約1.63億元，同比下降10.22%，毛利率減少3.37個(gè)百分點(diǎn)至8.47%。

 

　　分拆其奶酪收入可以看到，2022年妙可藍(lán)多的即食營(yíng)養(yǎng)系列收入為10.75億元，同比下降24.2%，占奶酪營(yíng)收的65.35%，毛利率為52.23%，較去年同期增加0.43個(gè)百分點(diǎn)；家庭餐桌系列收入為1.74億元，同比下降38.69%，占奶酪營(yíng)收的10.58%，毛利率為30.48%，較去年同期減少5.59個(gè)百分點(diǎn)；餐飲工業(yè)系列收入為3.96億元，同比增長(zhǎng)16.41%，占奶酪營(yíng)收的24.07%，毛利率為13.38%，較去年同期減少3.64個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　在妙可藍(lán)多還未扭轉(zhuǎn)虧損現(xiàn)狀的時(shí)候，其產(chǎn)品卻多次因食安問題被消費(fèi)者投訴。通過黑貓投訴可以看到，截至11月22日，妙可藍(lán)多共有百余條投訴，其中被投訴頻率最高的產(chǎn)品就是奶酪棒，投訴理由包括奶酪棒中有褐色不明物質(zhì)、頭發(fā)等，還有產(chǎn)品在保質(zhì)期內(nèi)出現(xiàn)變質(zhì)、有異味、發(fā)霉等情況。

 

　　但不可否認(rèn)的是，中國(guó)奶酪市場(chǎng)仍存在較大供需缺口。2017年我國(guó)奶酪需求量約為20萬噸，2022年需求量約為31萬噸，2017-2022年復(fù)合年增長(zhǎng)率約為9.2%。從細(xì)分市場(chǎng)來看，家庭消費(fèi)領(lǐng)域需求量占比約為40%，位列第一，餐飲領(lǐng)域占比約為32%，位列第二，食品加工領(lǐng)域占比約為28%，位列第三。

 

　　根據(jù)中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)在發(fā)布的《奶酪創(chuàng)新發(fā)展助力奶業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升三年行動(dòng)方案》，到2025年，全國(guó)奶酪產(chǎn)量達(dá)到50萬噸，全國(guó)奶酪零售市場(chǎng)規(guī)模突破300億元。在此背景下，百吉福、安佳、伊利、三元、光明、奶酪博士、認(rèn)養(yǎng)一頭牛等新老品牌，紛紛投入奶酪市場(chǎng)。

 

　　對(duì)此，廣東省食安保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬表示，中國(guó)的奶酪市場(chǎng)近年來已經(jīng)進(jìn)入高速增長(zhǎng)、高速發(fā)展、高速擴(kuò)容的階段，這一方面是基于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展，另一方面也是國(guó)民對(duì)于乳制品的認(rèn)知不斷深化。此外，奶酪的高毛利等特點(diǎn)也是企業(yè)們持續(xù)加碼的重要原因。

 

　　乳業(yè)分析師宋亮也對(duì)奶酪市場(chǎng)持有"看好"的態(tài)度。他認(rèn)為，目前成人奶酪制品依然有空間可以探索，比如功能性的奶酪產(chǎn)品等；此外，"從奶酪整體的業(yè)務(wù)發(fā)展來說，總體方向還是以餐食化為主，未來酒店、餐飲、烘焙等市場(chǎng)才是大生意"?？傮w來看，奶酪企業(yè)應(yīng)該加快創(chuàng)新步伐，因?yàn)橹挥衅奉惒粩嘭S富才能滿足不同消費(fèi)群體的需求。

 

　　未來，妙可藍(lán)多能否尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線，再次重回高增長(zhǎng)時(shí)代，仍需市場(chǎng)和時(shí)間檢驗(yàn)。