圖：人行將更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，為實體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。

　　中國人民銀行貨幣政策委員會三季度例會指出，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、回升向好、動力增強(qiáng)，但仍面臨需求不足等挑戰(zhàn)。要持續(xù)用力、乘勢而上，加大宏觀政策調(diào)控力度，精準(zhǔn)有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，加快經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，為實體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。

　　市場分析稱，是次例會釋放了人行對中國經(jīng)濟(jì)?復(fù)蘇前景偏樂觀的預(yù)期，并向市場傳遞了穩(wěn)增長、穩(wěn)匯率、促樓市?復(fù)蘇的積極信號，有助于提振市場對經(jīng)濟(jì)?復(fù)蘇的信心，預(yù)計人行結(jié)構(gòu)性政策將陸續(xù)有來，四季度降準(zhǔn)、降息仍有空間。

　　會議指出，要加大已出臺貨幣政策實施力度，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長、節(jié)奏平穩(wěn)，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。增強(qiáng)政府投資和政策激勵的引導(dǎo)作用，有效帶動激發(fā)民間投資。促進(jìn)物價低位回升，保持物價在合理水平。

　　堅決防范匯率超調(diào)

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，此次會議釋放了人行對中國經(jīng)濟(jì)?復(fù)蘇前景偏樂觀的預(yù)期，針對目前經(jīng)濟(jì)?復(fù)蘇的關(guān)鍵階段，人行認(rèn)為宏觀政策需要再接再厲，合理加大逆周期和跨周期調(diào)控力度，借此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)平衡，同時要平衡好穩(wěn)增長、防風(fēng)險、調(diào)結(jié)構(gòu)，兼顧內(nèi)外均衡。他續(xù)稱，人行今次會議向市場傳遞出穩(wěn)增長、穩(wěn)匯率、促樓市?復(fù)蘇的積極信號，有助于提振市場對中國經(jīng)濟(jì)?復(fù)蘇的信心。

　　會議并認(rèn)為，今年外匯市場供求基本平衡，經(jīng)常賬戶順差穩(wěn)定，外匯儲備充足，人民幣匯率雙向浮動、預(yù)期趨穩(wěn)，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能。華金證券首席宏觀及金融地產(chǎn)分析師秦泰認(rèn)為，貨幣管理部門多次強(qiáng)調(diào)“堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險”并向市場傳遞“兼顧內(nèi)外平衡、保持匯率基本穩(wěn)定”的堅定立場，體現(xiàn)了中國貨幣政策的獨立性，以及穩(wěn)定匯率預(yù)期的信心，維持年末人民幣兌美元在7.2至7.3附近企穩(wěn)，窄幅波動的判斷不變。

　　人行強(qiáng)調(diào)，堅持打好宏觀政策、擴(kuò)大需求、改革創(chuàng)新和防范化解風(fēng)險組合拳，把實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合，進(jìn)一步加強(qiáng)部門間政策協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮貨幣信貸政策效能，兼顧好內(nèi)部均衡和外部均衡，不斷推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力持續(xù)增強(qiáng)、社會預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險隱患持續(xù)化解。

　　年底有機(jī)會下調(diào)LPR

　　申萬宏源高級宏觀分析師屠強(qiáng)指出，鑒于銀行間流動性和貨幣乘數(shù)壓力在9月全面降準(zhǔn)后已得到紓緩，年內(nèi)人行或無需進(jìn)一步降準(zhǔn)，年末M2（廣義貨幣）有望保持在9%至10%左右水平。四季度人行仍可能開展降息操作，預(yù)計11月或12月1年期LPR（貸款市場報價利率）或下行10個基點，5年期以上LPR或下行5個基點。

　　秦泰相信，下一個降準(zhǔn)操作窗口期或在12月出現(xiàn)，屆時人行或開展50個基點的降準(zhǔn)操作，且四季度1年期LPR或下行10至15個基點，5年期以上LPR亦有望下行5至10個基點。

　　周茂華預(yù)料，下階段人行續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策與積極財政政策組合，貨幣當(dāng)局后續(xù)有望進(jìn)一步出臺結(jié)構(gòu)性支持政策工具。