圖：資本市場三次“國九條”政策重點

　　國務(wù)院今年4月印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見（下稱，新國九條）》，是近10年來第三個針對資本市場的指導(dǎo)性文件。王勝指出，“新國九條”進(jìn)一步強(qiáng)化“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管、強(qiáng)本強(qiáng)基”的導(dǎo)向，一方面強(qiáng)化上市公司發(fā)行端、上市后價值管理端，以及退市端的全流程監(jiān)管；另一方面，強(qiáng)化證券基金市場機(jī)構(gòu)監(jiān)管，推動機(jī)構(gòu)功能建設(shè)。基于監(jiān)管層面的變化，不僅是對歷史經(jīng)驗和總結(jié)的反思、糾偏，更是對未來監(jiān)管新趨勢的方向引導(dǎo)。

　　監(jiān)管思路“先規(guī)范后發(fā)展”

　　王勝表示，“新國九條”進(jìn)一步壓實上市公司、中介機(jī)構(gòu)、交易所、監(jiān)管部門在發(fā)行端的主體責(zé)任、明確“問責(zé)機(jī)制”，對于IPO、分拆上市、再融資等重要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)均有涉及，將從源頭上提高上市企業(yè)質(zhì)量。上市公司端，政策以“限制減持、鼓勵分紅回購”為抓手，強(qiáng)化“投資者為本”的導(dǎo)向。

　　強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管已成為首要目標(biāo)和舉措。王勝分析，監(jiān)管層正引導(dǎo)市場機(jī)構(gòu)朝著有利于資本市場高水平建設(shè)，以及長期資金壯大的方向發(fā)展，未來機(jī)構(gòu)的發(fā)展須建立在規(guī)范經(jīng)營基礎(chǔ)上。他說，政策從執(zhí)行端布局了跨部門的協(xié)同，一是著眼于針對違法違規(guī)的協(xié)同執(zhí)法和聯(lián)合打擊，二是央地、部際層面協(xié)調(diào)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)動，上述措施體現(xiàn)了“先規(guī)范、后發(fā)展”的監(jiān)管思路。

　　王勝相信，“新國九條”的監(jiān)管思路從“建制度、不干預(yù)、零容忍”，朝著“強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展”的方向轉(zhuǎn)變。監(jiān)管層正在推動的資本市場法制化建設(shè)，與市場所偏好的“規(guī)模體量較大的底倉資產(chǎn)、公司治理優(yōu)化趨勢”或形成共振，有望成為未來趨勢性行情的關(guān)鍵線索。他并提醒，今年國企、央企的外延成長或是“中特估”強(qiáng)化的重要看點，而科技企業(yè)透過并購方式突破關(guān)鍵技術(shù)瓶頸，也有望令其外延正常彈性恢復(fù)，這也是“啞鈴型策略”科技成長行業(yè)新增長點的來源。