人行今日(6月20日)發(fā)布的6月一年和五年期以上LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)分別報(bào)3.45%和3.95%，連續(xù)四個(gè)月保持不變。分析稱，今年以來中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭，高基數(shù)因素影響下信貸需求也不弱，加之銀行較大的凈息差壓力，以及個(gè)人房貸利率下限取消等一攬子政策效果的逐步釋放，LPR報(bào)價(jià)維持不變符合預(yù)期?？紤]到中國支持性的貨幣政策立場(chǎng)，預(yù)計(jì)9月人行或降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)，年內(nèi)一年期LPR和MLF(中期借貸便利)也均有一定幅度的下行空間。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華分析，當(dāng)前銀行凈息差壓力依然較大，加之房地產(chǎn)領(lǐng)域一攬子政策效果的逐步釋放，短期LPR報(bào)價(jià)下行門檻并不低。他強(qiáng)調(diào)，決策層在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低投資和消費(fèi)成本的同時(shí)，更注重信貸資源的均衡投放、存量信貸資源的盤活，以及激發(fā)微觀主體活力、提升信貸政策效率，有效防范潛在的信貸資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國人民銀行行長(zhǎng)潘功勝昨日(19日)在陸家嘴論壇上表示，中國繼續(xù)堅(jiān)持支持性貨幣政策立場(chǎng)，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好提供金融支持。經(jīng)過多年實(shí)踐探索，中國特色貨幣政策框架已初步形成并不斷發(fā)展完善，“為更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，我們也在研究中國未來貨幣政策框架”。

　　五年期LPR年內(nèi)或不變

　　華金證券首席宏觀及金融地產(chǎn)分析師秦泰分析，建立健全利率形成、調(diào)控、傳導(dǎo)機(jī)制是建設(shè)現(xiàn)代化中央銀行體系的應(yīng)有之義，未來人行不妨考慮以七天期逆回購利率作為主要政策利率，逐步淡化其他期限貨幣政策工具的政策利率色彩，理順由短及長(zhǎng)的傳導(dǎo)關(guān)系。他認(rèn)為，包括LPR等在內(nèi)的長(zhǎng)端利率報(bào)價(jià)若回歸市場(chǎng)化，中國的商業(yè)銀行即可強(qiáng)化凈息差約束傳導(dǎo)機(jī)制，銀行業(yè)經(jīng)營的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)穩(wěn)健性也會(huì)大幅提升。

　　展望未來，秦泰強(qiáng)調(diào)，綜合匯率和信用需求考慮，現(xiàn)階段人行貨幣政策立場(chǎng)正從前期“中性偏松”，逐步朝著“支持性”轉(zhuǎn)向，年內(nèi)貨幣政策料以“支持性”立場(chǎng)配合財(cái)政政策為主，“維持今年9月人行降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)，且一年期LPR和MLF利率有30個(gè)基點(diǎn)下行空間的判斷，但五年期LPR年內(nèi)或維持不變”。

　　周茂華認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)市況下，偏積極的宏觀政策有望進(jìn)一步引導(dǎo)實(shí)體融資成本穩(wěn)中有降，綜合銀行凈息差壓力、存款市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化等判斷，今年LPR報(bào)價(jià)仍有下行空間，但幅度或不及去年。他相信，后續(xù)人行或通過總量與結(jié)構(gòu)工具、改革手段，紓解銀行負(fù)債成本壓力，增強(qiáng)其信貸投放能力，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，支持積極財(cái)政政策的實(shí)施。