需求持續(xù)恢復(fù)帶動CPI(居民消費價格)同比漲幅擴大、環(huán)比“由降轉(zhuǎn)漲”。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比上漲0.5%，漲幅較前值擴大0.3個百分點;CPI環(huán)比從6月的下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.5%。當月，PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格)同比、環(huán)比分別下降0.8%和0.2%，降幅均與前值相同。分析稱，內(nèi)地物價水平正呈現(xiàn)逐季改善之勢，宏觀政策在“促進消費復(fù)蘇、保持供需平衡”方面的效果開始顯現(xiàn)，隨著需求端的加速修復(fù)，下半年整體物價料溫和回升。

過去一年，中國CPI、PPI同比走勢（大公網(wǎng)記者倪巍晨制圖）

　　數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地食品價格同比從6月的下降2.1%轉(zhuǎn)為持平，其中，豬肉價格同比上漲20.4%，漲幅較前值擴大2.3個百分點;鮮菜、雞蛋價格分別由6月的下降7.3%和4.4%，轉(zhuǎn)為上漲3.3%和0.8%;鮮果、食用油、牛羊肉等價格同比降幅在4.1%至12.9%之間，降幅均有收窄。當月，非食品價格同比上漲0.7%，漲幅較前值回落0.1個百分點。

　　國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟介紹，7月CPI同比變動中，翹尾和新漲價因素的影響分別為0和0.5個百分點。剔除食品和能源價格后，“核心CPI”環(huán)比由6月的下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.3%，高于近10年來同期均值;“核心CPI”同比上漲0.4%，延續(xù)溫和上漲態(tài)勢。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，豬肉價格走高、蔬菜價格降幅收窄、購物節(jié)“降價促銷”影響減弱，以及暑期出行增多帶動的交通出行價格上漲等，是CPI同比延續(xù)溫和回升的主因。內(nèi)地物價正呈現(xiàn)逐季改善之勢，宏觀政策在“促進消費復(fù)蘇、供需平衡”方面的效果已有所顯現(xiàn)。

　　廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓觀察到，內(nèi)地“豬周期”已逐步開啟，暑假出游熱潮亦帶來旅游和住宿等價格的走高，盡管耐用消費品需求放緩引致非食品價格漲幅收窄，但服務(wù)價格漲幅仍保持穩(wěn)定，“內(nèi)地整體消費需求仍續(xù)恢復(fù)過程”。

　　需求不足問題應(yīng)予重視

　　工業(yè)領(lǐng)域價格方面，董莉娟表示，7月PPI同比、環(huán)比走勢主要受到市場需求不足，以及部分國際大宗商品價格下行等因素影響。當月，生產(chǎn)資料價格同比下降0.7%，降幅較前值收窄0.1個百分點;生活資料價格同比下降1%，降幅較前值擴大0.2個百分點。上月PPI同比變動中，翹尾和新漲價因素的影響分別為0.1和-0.9個百分點。

　　周茂華認為，上月PPI同比、環(huán)比走勢主要受到能源等商品價格回落的影響，綜合7月官方制造業(yè)PMI出廠價格指數(shù)收縮幅度的小幅擴大，“有效需求不足”問題應(yīng)予重視，宏觀政策還需繼續(xù)加力支持。

　　馬泓補充說，受有色金屬、航運等價格高位回落影響，輸入型通脹壓力有所減輕，但工業(yè)生產(chǎn)活動的放緩令生產(chǎn)和生活資料PPI同比承壓，CPI與PPI之間的“價格剪刀差”進一步走升至1.3%，“當前工業(yè)部門提價難度高于終端消費市場，房地產(chǎn)調(diào)整周期對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的拖累仍較顯著”。

　　刺激政策料陸續(xù)有來

　　展望未來，中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬相信，未來豬肉價格將“上有頂、下有底”，夏季天氣因素對短周期食品價格的利淡影響有望逐步紓解，惟核心CPI或仍受需求端的制約。PPI方面，未來三個月低基數(shù)效應(yīng)將基本消失，綜合主要發(fā)達經(jīng)濟體衰退預(yù)期，全球商品價格或明顯回落，PPI可能面臨同比降幅擴大的情況。他預(yù)期，隨著全球主要央行進入降息周期，未來中國貨幣政策仍有較大發(fā)力空間。

　　周茂華認為，在財政政策擴張、金融加大對實體經(jīng)濟支持力度背景下，內(nèi)地消費和內(nèi)需動能正不斷增強，終端消費市場供需關(guān)系也逐漸改善，加之上年同期基數(shù)偏低等，下半年物價料續(xù)溫和回升。此外，得益于宏觀政策實施力度的加大，終端消費需求將逐步向上游行業(yè)傳導(dǎo)，而企業(yè)庫存狀況的持續(xù)改善，也將令工業(yè)部門供需趨于均衡，未來工業(yè)領(lǐng)域物價有望逐步回升。

　　馬泓判斷，本月需求淡季特征仍將顯現(xiàn)，翹尾因素對CPI的拖累程度可能加大，本月CPI同比漲幅或趨緩，PPI同比降幅也可能因國際大宗商品價格的回落而進一步擴大?？傮w看，8月CPI和PPI之間的“價格剪刀差”或續(xù)走闊，針對“有效需求不足”問題，更多刺激政策仍待出臺。