圖：A股市場(chǎng)新股發(fā)行節(jié)奏較為緩慢，4月份與5月份總共只發(fā)行了7只新股。

　　6月7日晚間，北交所官網(wǎng)顯示，上市委定于6月17日上午召開(kāi)審議會(huì)議，審議成電光信首發(fā)申請(qǐng)。這是北交所上市委會(huì)議在暫停四個(gè)月之后，首次重啟。此舉也意味著，三大交易所的上市委會(huì)議均已恢復(fù)。畢竟在此之前，深交所于5月16日召開(kāi)龍年首次上市委會(huì)議，有關(guān)公司首發(fā)申請(qǐng)被暫緩審議；而5月31日上交所又召開(kāi)了上市委會(huì)議，審議通過(guò)了聯(lián)蕓科技的首發(fā)申請(qǐng)。

　　三大上市委會(huì)議全部恢復(fù)，對(duì)交易所來(lái)說(shuō)應(yīng)該是一件喜事，這意味著IPO審核又全部開(kāi)鑼了，三家交易所又可以對(duì)排隊(duì)的IPO公司進(jìn)行審核，從而推動(dòng)IPO公司的新股發(fā)行上市了。

　　但對(duì)于A股市場(chǎng)及其投資者來(lái)說(shuō)，則未必是一件喜事。畢竟目前的股市還很疲軟，滬綜指數(shù)還在3000點(diǎn)附近，管理層活躍市場(chǎng)提振投資者信心還沒(méi)有取得相應(yīng)的成果，投資者更是處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。所以在這種市場(chǎng)環(huán)境下，投資者更希望聽(tīng)到的是IPO叫停的聲音，而不是IPO審核恢復(fù)的聲音。

　　讓投資者稍感欣慰的是，最近一個(gè)時(shí)期新股發(fā)行節(jié)奏較為緩慢。一方面是由于市場(chǎng)不振的原因，另一方面是由于發(fā)行制度修改的原因，所以整個(gè)市場(chǎng)的新股發(fā)行節(jié)奏都緩了下來(lái)。比如整個(gè)4月份，A股只發(fā)行了3只新股，5月份只發(fā)行4只新股，6月截至11日為止，也只發(fā)行了1只新股。所以，這個(gè)緩慢的發(fā)行節(jié)奏倒也沒(méi)有帶給市場(chǎng)太大的壓力。

　　但隨著三大交易所IPO審核的恢復(fù)，新股發(fā)行節(jié)奏是否會(huì)加快，成為市場(chǎng)非常關(guān)心的事情。雖然IPO審核節(jié)奏與IPO發(fā)行節(jié)奏不是一回事，但I(xiàn)PO審核節(jié)奏的加快，會(huì)讓投資者擔(dān)心IPO發(fā)行節(jié)奏的加快。畢竟更多的公司通過(guò)IPO審核及成功注冊(cè)后，無(wú)形之中帶來(lái)新股發(fā)行的壓力，從而影響到IPO的發(fā)行節(jié)奏。所以，在三大交易所IPO審核全部恢復(fù)的情況下，本人還是希望新股發(fā)行的節(jié)奏，甚至是IPO審核的節(jié)奏還是能夠繼續(xù)放緩。

　　之所以如此，首先是由目前的市場(chǎng)行情決定的。畢竟A股市場(chǎng)仍然低迷，雖然滬綜指數(shù)還在3000點(diǎn)附近掙扎，但不少個(gè)股的股價(jià)甚至比今年2月初大盤(pán)2635點(diǎn)時(shí)的位置還要低，市場(chǎng)人氣低迷，投資者損失慘重。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，整個(gè)A股市場(chǎng)與投資者更希望得到休養(yǎng)生息的機(jī)會(huì)。理論上講，IPO直接叫停是最符合投資者利益的，而在IPO不能直接叫停的背景下，盡可能地放緩IPO的節(jié)奏，也是投資者希望能夠看到的事情。同時(shí)為了不增加投資者的心理壓力，IPO審核的節(jié)奏同樣也需要放緩再放緩，不能因?yàn)槿蠼灰姿鵌PO審核開(kāi)鑼了，就加快IPO審核的腳步，在目前市場(chǎng)極度疲軟的情況下，加快IPO審核的腳步同樣會(huì)驚嚇到投資者。

　　嚴(yán)格審核 堵塞帶病上市

　　不僅如此，目前的IPO審核仍然還是一種“帶病審核”形式，IPO的審核節(jié)奏與發(fā)行節(jié)奏也都需要繼續(xù)放緩。雖然今年3月中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)（試行）》等文件來(lái)嚴(yán)格IPO審核工作，隨后還進(jìn)一步完善了新股發(fā)行審核制度，提高了IPO門檻等，但本次對(duì)新股發(fā)行審核制度的修改還是比較匆忙的。IPO制度所存在的一些重要問(wèn)題并沒(méi)有得到徹底解決。

　　比如，IPO公司股權(quán)結(jié)構(gòu)畸形的問(wèn)題并未著手解決，導(dǎo)致任何一家公司上市，股市都成了控股股東及大股東等的提款機(jī)，這對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都是致命的。又比如，保薦機(jī)構(gòu)收取的保薦費(fèi)需要進(jìn)一步規(guī)范，限制甚至禁止“三高”發(fā)行。這些都還需要從制度上加以解決。在上述問(wèn)題都還沒(méi)有得到妥善解決，以至多發(fā)行一家公司上市，A股市場(chǎng)就多一家“帶病上市”的公司，顯然不是市場(chǎng)之福，更不是投資者之福。

　　此外，IPO的審核節(jié)奏與發(fā)行節(jié)奏需要繼續(xù)放緩，也讓股市告別融資市的具體要求。長(zhǎng)期以來(lái)，A股市場(chǎng)一直都是一個(gè)為融資服務(wù)的市場(chǎng)，新股加速發(fā)行甚至高速發(fā)行，具體表現(xiàn)就是A股融資市的特征。如今，為了提振投資者信心、活躍市場(chǎng)，管理層強(qiáng)調(diào)A股要以投資者為本。A股市場(chǎng)有必要更多考慮廣大投資者的利益，而放緩IPO審核與發(fā)行的腳步，就是考慮到投資者利益的結(jié)果，也是A股告別融資市的重要表現(xiàn)。