圖：中國經(jīng)濟高品質(zhì)發(fā)展未來可期，所以投資中國始終是互利共贏的市場主題。

　　“桃李不言，下自成蹊”。金融市場不會說話，但金融指標(biāo)表現(xiàn)是市場參與者用腳投票的結(jié)果，客觀反映了市場對過去、現(xiàn)在和未來的全部認知。筆者認為，國際金融市場2024年以來的走勢，傳遞了五重宏觀經(jīng)濟的趨勢資訊。

　　一是全球供應(yīng)鏈修復(fù)

　　進入2024年，全球大類資產(chǎn)反彈啟動，積極信號全面涌現(xiàn)。大類資產(chǎn)反彈顯示當(dāng)前全球經(jīng)濟正在經(jīng)歷全面?復(fù)蘇階段。自2023年下半年以來，全球?復(fù)蘇的底層基礎(chǔ)正在不斷鞏固，全球經(jīng)濟增長有望進一步積極修復(fù)。

　　1. 全球疫情全面受控。2023年中期，得益于疫苗接種覆蓋面擴大和特效藥物投入使用，新冠疫情在全球范圍內(nèi)得到了有效遏制。

　　2. 通脹壓力趨勢性緩解。受益于供給短缺狀況改善和貨幣政策收緊影響，2023年下半年開始，全球主要經(jīng)濟體通脹水準(zhǔn)開始大幅回落。

　　3. 全球應(yīng)對地緣政治風(fēng)險能力提升。連續(xù)受到貿(mào)易保護主義、新冠疫情蔓延、俄烏及中東地緣沖突影響，全球經(jīng)濟脆弱性和外部風(fēng)險顯著抬升。然而，連續(xù)的地緣風(fēng)險也提高了各國應(yīng)對風(fēng)險的能力。進入2024年，全球供應(yīng)鏈繼續(xù)修復(fù)，能源與糧食供應(yīng)的不確定性進一步下降，數(shù)位貿(mào)易和區(qū)域貿(mào)易一體化節(jié)奏加快。

　　二是幣策由“鷹”轉(zhuǎn)“鴿”

　　當(dāng)前，全球市場正呈現(xiàn)一種罕見的狀態(tài)，風(fēng)險資產(chǎn)與無風(fēng)險資產(chǎn)同步上漲，這反映了經(jīng)濟金融周期新的拐點已經(jīng)出現(xiàn)。新冠疫情和地緣動蕩按下了全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化和秩序更新的快進鍵，趨勢拐點正在多個維度悄然形成：

　　1. 全球價值鏈正在由熵增轉(zhuǎn)向熵減。全球供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈的失序逐步消失，市場漸次趨向穩(wěn)定，愈來愈多的企業(yè)開始重視全球供應(yīng)鏈安全，企業(yè)供應(yīng)鏈戰(zhàn)略出現(xiàn)“去全球化逆轉(zhuǎn)”現(xiàn)象，轉(zhuǎn)向“區(qū)域化+數(shù)位化”布局。

　　2. 全球經(jīng)濟基本面從“滯脹”轉(zhuǎn)向?復(fù)蘇。要素配置的扭曲效應(yīng)漸次消失，全要素生產(chǎn)率的提振愈發(fā)成為全球各國的核心關(guān)切。

　　3. 全球貨幣政策立場由“鷹”轉(zhuǎn)“鴿”。貨幣金融環(huán)境由嚴(yán)苛漸次轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

　　三是地緣風(fēng)險未見降溫

　　盡管當(dāng)前全球地緣沖突階段性緩和，但長期的地區(qū)戰(zhàn)爭（如烏俄危機，中東危機等）持續(xù)存在，大國之間貿(mào)易及技術(shù)制裁不斷，恐怖主義威脅和政治不確定性時有出現(xiàn)，外生風(fēng)險始終保持敏感，直接導(dǎo)致金融市場波動加劇。

　　1. 地緣風(fēng)險信號集中于俄烏和巴以沖突。地區(qū)沖突的加劇不僅給全球供應(yīng)鏈造成打擊，還給未來全球化的有序推進蒙上更深的陰影。

　　2. 大國博弈風(fēng)險敏感度或?qū)⒅鸩教?024年是眾所周知的全球“大選年”，而伴隨美國大選臨近，政治和政策方面的不確定性持續(xù)提升。

　　3. 地緣局勢緊張正在加劇民族宗教分歧及文明沖突。新一輪極端恐怖主義抬頭的風(fēng)險不容忽視。

　　四是人工智慧發(fā)展提速

　　納斯達克人工智慧指數(shù)（NAIX）追蹤了在人工智慧領(lǐng)域運營的70家領(lǐng)先公司，它衡量了人工智慧（AI）公司的整體財務(wù)表現(xiàn)和創(chuàng)新能力。2019年以來，該指數(shù)增長幅度接近2500%，顯示以人工智慧、大資料、區(qū)塊鏈等為代表的數(shù)字科學(xué)技術(shù)快速反復(fù)運算更新，未來正在加速到來。

　　AI技術(shù)在2024年有望取得新突破，無論是大模型還是算力等基礎(chǔ)設(shè)施將進一步升級。在能源投資領(lǐng)域，可再生能源快速發(fā)展。為應(yīng)對氣候變化，全球可再生能源產(chǎn)業(yè)將保持高速增長。

　　此外，電動汽車及儲能產(chǎn)業(yè)相互融合釋放新的機遇。為達溫室氣體排放目標(biāo)，電動化將加速滲透傳統(tǒng)汽車和能源系統(tǒng)，相關(guān)的動力電池、充電設(shè)施、新型儲能技術(shù)等環(huán)節(jié)被視為有價值的投資標(biāo)的。

　　五是投資中國機遇巨大

　　近期全球資金對中國市場的信心和興趣正不斷提升，中國經(jīng)濟的穩(wěn)健?復(fù)蘇和結(jié)構(gòu)優(yōu)化未來可期。2024年中國將在經(jīng)濟發(fā)展新階段釋放更多投資機遇，結(jié)合中國超大規(guī)模市場、政策優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，中國將在產(chǎn)業(yè)升級動能、內(nèi)需潛力、政策支持力度三個方面為投資者開辟新的空間。

　　盡管短期來看，中國經(jīng)濟面臨種種壓力和挑戰(zhàn)，但長期來看，中國經(jīng)濟的發(fā)展?jié)摿σ琅f巨大，改革開放的勢能和科技創(chuàng)新的動能都將漸次釋放，在爬坡過坎的過程中，中國經(jīng)濟高品質(zhì)發(fā)展未來可期，投資中國始終是互利共贏的市場主題。