圖：無論是哈里斯或特朗普當選美國總統(tǒng)，政府開支相信都會大幅增加。/AI制圖

　　縱觀美國兩黨總統(tǒng)候選人哈里斯與特朗普的競選綱領(lǐng)，都推崇財政擴張政策，但均缺乏對于資金來源的詳細解畫。在當前聯(lián)邦政府債務規(guī)模屢創(chuàng)新高、二次通脹隨時回歸的背景下，美國財政問題如同“房間里的大象”，被政客們選擇性忽視了。

　　今年7月底，美國財政部公布數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)邦政府債務規(guī)模首次超過35萬億美元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重達124%，相當于每個美國公民負債10萬美元。

　　竭盡所能討好選民

　　疫情期間，拜登政府為美國家庭發(fā)放現(xiàn)金，推動債務雪球愈滾愈大。社會復常后，債務增長規(guī)模依舊驚人，去年12月的債務總額已達到34萬億美元，當時外媒指出，這一水平較美國國會預算辦公室（CBO）的預測提前了5年時間。

　　2023年初，聯(lián)邦政府再度遭遇債務違約危機，兩黨經(jīng)歷艱苦談判達成協(xié)議，計劃于2025年1月1日前暫停設置債務上限。彼時美國兩黨爭論到面紅耳赤的問題，在今年的總統(tǒng)大選期間則被束之高閣，真是令人感到遺憾。

　　在上周舉行的第二輪電視辯論中，無論哈里斯還是特朗普，對美國經(jīng)濟的“解題思路”高度一致，那就是增加公共支出。區(qū)別在于，哈里斯主張“進步主義”，補貼中產(chǎn)階級和低收入群體；特朗普主張“保守主義”，力主降稅與減少政府管制。

　　如果細究兩人的財政計劃，就會發(fā)現(xiàn)很多不合理之處。譬如，哈里斯表示將為首次購房者提供2.5萬美元的首付補貼，但目前美國房地產(chǎn)的癥結(jié)在于供給不足，對需求側(cè)的補貼可能會適得其反。又如，特朗普對選民承諾的“低稅率、高關(guān)稅、低利率”，本身亦是一個“不可能三角”：因為低稅率與高關(guān)稅都會引發(fā)更高水平的通脹，而高通脹又需要高利率進行抑制，美國息口處在易升難降的狀態(tài)。

　　美國總統(tǒng)大選戰(zhàn)況焦灼，最終結(jié)果掌握在7個搖擺州份手中。兩位候選人竭盡所能討好中間選民，至于長遠國策已經(jīng)顧不得了。哈里斯就在能源領(lǐng)域有意“戰(zhàn)略含糊”，只提“氣候危機”、不談“石油開采”，蓋因賓州、密歇根州、威斯康星州等搖擺州依賴采掘業(yè)與制造業(yè)，對化石燃料政策極為敏感。

　　財政懸崖明年再臨

　　從最新數(shù)據(jù)來看，8月美國CPI（消費物價指數(shù)）核心通脹環(huán)比反彈，暗藏二次通脹風險。惟在此背景下，美聯(lián)儲堅持在9月議息會議上減息0.5厘，這在歷史上十分罕見。0.5厘的降息周期開局，往往是在經(jīng)濟危急時刻才會出現(xiàn)，此前就包括2001年1月科技泡沫、2007年9月金融危機，2020年3月疫情爆發(fā)。從官方表述來看，0.5厘的降幅可能是對7月未能降息的“補償性措施”，但無疑為通脹前景添了一把火。

　　考慮到現(xiàn)行的債務上限將于明年初到期，到時美國國會必將又是一場血雨腥風。屆時不管哪位勝出總統(tǒng)大選，面對再通脹的局面，財政擴張的落地恐怕也將舉步維艱。

　　國際貨幣基金組織（IMF）在2024年的年度評估中預計，如果美國延續(xù)當前的財政政策，到2032年聯(lián)邦政府公共債務占GDP比重將超過140%。日前《經(jīng)濟學人》也發(fā)表文章稱：“目前可以肯定的是，哈里斯與特朗普都不會通過承諾財政審慎來贏得總統(tǒng)大選。無論誰最后當選，令人擔憂的財政赤字將會進一步擴大?！?/p>