圖：阿里巴巴（09988）

　　阿里巴巴（09988）上周五公布截至今年9月底止最新季度業(yè)績，總收入達(dá)2365.03億元（人民幣，下同），按年增長5.2%，淨(jìng)利潤為438.74億元，多賺58.4%。按非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則下，淨(jìng)利潤為365.18億元，按年減少9.1%，經(jīng)調(diào)整EBITA（除息、稅、折舊及攤銷前盈利）為405.61億元，按年下跌5.3%，整體表現(xiàn)符合市場預(yù)期。

　　在業(yè)務(wù)板塊中，淘天集團(tuán)作為核心電商業(yè)務(wù)，占總收入的42%，營收為989.94億元，按年增長1.4%。阿里云成為本季的一大亮點(diǎn)，收入為296.1億元，按年上升7%，按季增長11.5%，連續(xù)四季增速上升。調(diào)整后的EBITA達(dá)到26.61億元，按年增長89%，超乎預(yù)期。

　　阿里云轉(zhuǎn)攻公有云產(chǎn)品見效

　　阿里云成功主要?dú)w功于轉(zhuǎn)向高利潤率的公有云產(chǎn)品，特別是人工智能相關(guān)產(chǎn)品。阿里云計(jì)劃增加客戶成長和技術(shù)研發(fā)的投資，特別是在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。阿里云不僅服務(wù)超過1000家大型政企客戶，也深入?yún)⑴c了數(shù)位重慶建設(shè)，并為中國廣電、國家天文臺等機(jī)構(gòu)提供云端服務(wù)，已成為中國最大、亞太區(qū)領(lǐng)先的云端服務(wù)商。

　　盡管阿里云表現(xiàn)突出，但由于內(nèi)地消費(fèi)市場的不確定性，淘天的商品交易額（GMV）短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)顯著成長，阿里巴巴股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布后出現(xiàn)下滑。考慮到未來內(nèi)需可能持續(xù)疲軟，除了阿里云值得重點(diǎn)關(guān)注外，阿里巴巴股價(jià)的上漲空間有限，投資者暫只宜觀望。

　　（作者為香港股票分析師協(xié)會理事，并無持有上述股票）