金山軟件（03888）是中國(guó)知名的軟件企業(yè)之一，是一家應(yīng)用軟件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供者，提供軟件發(fā)展、分銷等服務(wù)。 2024年第三季度公司的收益為29.14億元（人民幣，下同），較上年同期增長(zhǎng)42%，較上季度增長(zhǎng)18%。辦公軟件及服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)游戲及其他收益分別占集團(tuán)2024年第三季度總收益的41%及59%。2024年第三季度的收益成本為4.6億元，較上年同期增長(zhǎng)20%，較上季度增長(zhǎng)7%。增長(zhǎng)主要由于網(wǎng)絡(luò)游戲收益增長(zhǎng)使得管道成本上升，以及網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的員工相關(guān)開支增加。

　　2024年第三季度的毛利為24.54億元，較上年同期增長(zhǎng)46%，較上季度增長(zhǎng)20%。公司的毛利率為84%，較上年同期增長(zhǎng)三個(gè)百分點(diǎn)，較上季度增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)。第三季度的研發(fā)成本為8.6億元，較上年同期增長(zhǎng)28%，較上季度增長(zhǎng)16%。增長(zhǎng)主要由于員工人數(shù)增加以支持人工智慧及協(xié)作產(chǎn)品的開發(fā)，以及應(yīng)計(jì)績(jī)效獎(jiǎng)金增加。2024年第三季度的母公司擁有人應(yīng)占溢利為4.13億元，2023年第三季度及2024年第二季度的溢利分別為2850萬(wàn)元及3.93億元，三季度同比與環(huán)比均明顯增長(zhǎng)。

　　宏觀方面，內(nèi)地10月份PMI、貨幣供應(yīng)量、地產(chǎn)融資資金來(lái)源與貿(mào)易等多重經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)均出現(xiàn)改善，體現(xiàn)了二至三季度一系列政策的作用正在顯現(xiàn)。當(dāng)前金山軟件市淨(jìng)率與市盈率的估值分位數(shù)均位于近十年的30%以下，存在估值優(yōu)勢(shì)，未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升，公司持續(xù)增加研發(fā)投入，公司的業(yè)績(jī)也有望維持穩(wěn)步增長(zhǎng)。綜合而言，金山軟件在估值、基本面前景等多個(gè)方面均具有優(yōu)勢(shì)，建議投資者于32元附近對(duì)其進(jìn)行布局。

　?。ㄗ髡邽檎猩逃缆°y行證券分析師、證監(jiān)會(huì)持牌人士，并無(wú)持有上述股份）