圖：日?qǐng)A匯率

　　美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局上周宣布減息0.25厘，結(jié)束2024年最后一次議息會(huì)議，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間下調(diào)到4.25厘至4.5厘，符合市場(chǎng)預(yù)期。不過(guò)，聯(lián)儲(chǔ)局貨幣政策委員會(huì)（FOMC）預(yù)計(jì)明年可能只會(huì)減息兩次。

　　本次會(huì)議被市場(chǎng)解讀為“鷹派減息”。利率點(diǎn)陣圖顯示，官員預(yù)計(jì)2025年將減息0.5厘，遠(yuǎn)低于9月時(shí)曾預(yù)期1厘的減息幅度。主席鮑威爾稱，局方現(xiàn)時(shí)接近中性利率，不排除放慢或暫停減息步伐。聯(lián)儲(chǔ)局議息之后，美匯指數(shù)反彈至108.49水平，創(chuàng)下2022年11月來(lái)的高位。

　　日央行短期無(wú)意加息

　　另外，日本央行亦公布了議息結(jié)果，將利率維持在0.25厘不變。央行表示日本現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)和通脹前景的不確定性仍大。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，日本全國(guó)核心通脹加速上升。剔除新鮮食品的核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)11月按年升幅由前值2.3%加速至2.7%，亦高于市場(chǎng)預(yù)期。日本央行行長(zhǎng)植田和男稱，環(huán)球經(jīng)濟(jì)?復(fù)蘇和美國(guó)候任政府的政策現(xiàn)階段都不明朗，所以不是每次會(huì)議都需要加息。在決定加息前還有一些數(shù)據(jù)有待觀察，包括薪酬增長(zhǎng)是否可持續(xù)，雖然1月議息會(huì)議時(shí)或得到部分?jǐn)?shù)據(jù)，但要到明年3月或4月日本薪資談判之后才會(huì)更加清晰。在言論影響下，日?qǐng)A匯價(jià)跌至今年7月來(lái)低位，美元兌日?qǐng)A一度逼近158水平。

　　早前市場(chǎng)預(yù)計(jì)日本央行本次議息會(huì)議按兵不動(dòng)，1月或繼續(xù)加息，唯行長(zhǎng)植田和男言論令到交易員對(duì)日?qǐng)A的看漲情緒達(dá)到1個(gè)月來(lái)最低。我們認(rèn)為，日?qǐng)A短線難見(jiàn)明顯支撐，料會(huì)于152至160水平區(qū)間上落。展望2025年，預(yù)計(jì)美元兌日?qǐng)A走勢(shì)相對(duì)中性，料將在139至160水平徘徊。

　?。ü獯笞C券國(guó)際產(chǎn)品開發(fā)及零售研究部）