11月8日-10日，開源證券“風(fēng)鵬正舉——2024年度策略會(huì)”在深圳舉行。據(jù)悉，本次策略會(huì)為期三天，共設(shè)有16場主題論壇，邀請(qǐng)了超過600家上市公司與投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行交流，共話2024年投資機(jī)遇。

　　11月8日，開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅，前海開源基金投資部負(fù)責(zé)人崔宸龍、開源證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席何寧、固收首席陳曦、化工首席金益騰、地產(chǎn)建筑首席齊東等就宏觀經(jīng)濟(jì)前景、周期產(chǎn)業(yè)發(fā)展、房地產(chǎn)未來走勢、股市、債市配置方向等內(nèi)容進(jìn)行了分享。

記者毛麗娟攝

　　孫金鉅表示，展望2024，國內(nèi)外的深刻變化既帶來新挑戰(zhàn)，也帶來新機(jī)遇。近日中央金融工作會(huì)議召開，會(huì)議提及金融機(jī)構(gòu)差異化定位、培育一流投資銀行等將對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。中國證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)要推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，加強(qiáng)基礎(chǔ)制度和機(jī)制建設(shè)，加大投資端改革力度，吸引更多的中長期資金，活躍資本市場，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能。國家層面一系列的舉措，都展現(xiàn)了對(duì)資本市場的重視和期望。證券機(jī)構(gòu)作為中國資本市場的一員，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展義不容辭。中國資本市場改革蹄疾步穩(wěn)地推進(jìn)，帶動(dòng)了證券行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，也進(jìn)一步拓寬了券商服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道、鏈條和維度。開源證券將緊跟國家戰(zhàn)略導(dǎo)向，在資本市場改革中全力以赴，不斷提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的綜合能力，持續(xù)提升公司北交所和新三板業(yè)務(wù)的核心競爭力，以差異化的領(lǐng)先優(yōu)勢，為多層次資本市場高質(zhì)量發(fā)展，貢獻(xiàn)開源力量、展現(xiàn)開源擔(dān)當(dāng)。

　　2024宏觀經(jīng)濟(jì)總體積極，對(duì)權(quán)益市場多一點(diǎn)耐心和信心

　　展望2024年宏觀經(jīng)濟(jì)，開源證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師何寧認(rèn)為，對(duì)2024年經(jīng)濟(jì)形勢總體積極，我們認(rèn)為2024年中國GDP 增長有望達(dá)到5%以上，建議關(guān)注宏觀面的三大主線：(1)美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)弱以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的影響。支撐美國經(jīng)濟(jì)短期保持較高韌性的勞動(dòng)力市場、財(cái)政擴(kuò)張以及居民獲得的信貸支撐目前均出現(xiàn)邊際降溫的趨勢，美國經(jīng)濟(jì)有較大概率實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。美聯(lián)儲(chǔ)或已結(jié)束加息，但降息時(shí)點(diǎn)還存在不確定性，最快或在2024年中開啟降息，整體降幅有限。同時(shí)2024美國總統(tǒng)大選臨近，美國政治面臨不確定性。(2)國內(nèi)政策：寬財(cái)政寬貨幣，中央加杠桿邁上新臺(tái)階。10月底全國人大常委會(huì)調(diào)增財(cái)政赤字1萬億，標(biāo)志著新一輪積極財(cái)政周期或已開啟，我們判斷2024年中央有望打開加杠桿空間，赤字率可能為3.5%-4.0%。同時(shí)貨幣寬松以配合財(cái)政，有望再次降準(zhǔn)降息。(3)城中村為庫存周期反轉(zhuǎn)助力是最大的主線。歷史來看，每一輪補(bǔ)庫周期需要與地產(chǎn)政策和房地產(chǎn)投資共振，房地產(chǎn)投資大概領(lǐng)先庫存周期6個(gè)月左右，明年需關(guān)注城中村資金支持力度，以及對(duì)補(bǔ)庫周期的拉動(dòng)。

嘉賓分享工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用場景 / 記者毛麗娟攝

　　前海開源基金投資部負(fù)責(zé)人崔宸龍表示，對(duì)2024年的權(quán)益市場表示樂觀，大家可以多一點(diǎn)耐心和信心，看好新能源、創(chuàng)新藥及生物科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體芯片國產(chǎn)化、軍工行業(yè)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。崔宸龍稱，我們認(rèn)為未來中國經(jīng)濟(jì)增長的新動(dòng)能主要是在成長行業(yè)，如光伏、鋰電池、智能汽車等。能源行業(yè)一直是全球市場中最大的行業(yè)之一，新能源和傳統(tǒng)能源一樣，也是能源行業(yè)的一部分，未來產(chǎn)值增長空間值得期待。

　　債券市場上，開源證券固定收益首席分析師陳曦表示，2024年影響中國債券市場走勢的核心依然是基本面，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在下探后復(fù)蘇的階段，盡管有波動(dòng)，但潛在經(jīng)濟(jì)增速回歸的復(fù)蘇趨勢是較為確定的，2024年債市收益率可能會(huì)震蕩上行。

　　周期產(chǎn)業(yè)方面，開源證券研究所副所長、化工首席分析師金益騰表示，目前化工板塊投產(chǎn)高峰已過，行業(yè)格局有望向好。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，疊加美國本輪去庫存或接近尾聲，2024年化工需求有望持續(xù)改善;另一方面，雖然原油、煤炭價(jià)格仍處高位，短期內(nèi)或影響下游化工品利潤彈性，但當(dāng)下主要的化工品價(jià)格、價(jià)差以及上市公司估值整體處于歷史低位，性價(jià)比凸顯。

　　房地產(chǎn)領(lǐng)域，開源證券地產(chǎn)建筑首席分析師齊東表示，地產(chǎn)基本面看中長期還在筑底。2023年房地產(chǎn)政策密集出臺(tái)，7月24日政治局會(huì)議后，一系列房地產(chǎn)的放松政策快速落地，特別是一線城市，也進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性的放松，預(yù)計(jì)2024年涉房政策仍然將保持溫和，核心一二線城市仍會(huì)進(jìn)一步松動(dòng)，支持居民釋放剛性和改善性需求。同時(shí)，我們預(yù)計(jì)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式將在2024年加速推進(jìn)，城中村改造、保障房建設(shè)的相關(guān)細(xì)則和規(guī)劃有望進(jìn)一步出臺(tái)。

　　重視投研建設(shè)，充分發(fā)揮研究業(yè)務(wù)的乘數(shù)效應(yīng)和串聯(lián)作用

　　本次策略會(huì)上，孫金鉅指出，開源證券高度重視投研能力建設(shè)，秉承專業(yè)創(chuàng)新和以客戶為中心的研究理念，開源證券研究所搭建了總量、科技、消費(fèi)、制造、金融、周期和產(chǎn)業(yè)金融研究中心、新股增發(fā)并購中心、金融產(chǎn)品研究中心、北交所研究中心“六大四中”的研究體系架構(gòu)。通過差異化的研究策劃和研究體系搭建，激發(fā)研究驅(qū)動(dòng)的乘數(shù)效應(yīng)，助力全業(yè)務(wù)鏈協(xié)同發(fā)展，強(qiáng)化研究業(yè)務(wù)服務(wù)國家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，致力于打造有市場影響力和研究定價(jià)權(quán)的一流研究機(jī)構(gòu)，目前開源研究在公募保險(xiǎn)研究排名保持行業(yè)前15，近3年公募分倉傭金增速行業(yè)第1。

分析師分享消費(fèi)電子行業(yè)投資策略 / 記者毛麗娟攝

　　開源證券充分發(fā)揮研究業(yè)務(wù)的乘數(shù)效應(yīng)和串聯(lián)作用：中小企業(yè)研究領(lǐng)跑市場，連續(xù)多年獲資本市場中小公司研究第一名，同時(shí)成立業(yè)內(nèi)首個(gè)北交所研究中心，以北交所研究中心為依托，以“專精特新”“隱形冠軍”為抓手，持續(xù)加大北交所及新三板企業(yè)的研究覆蓋力度; “絲路杯”2023開源證券首屆私募實(shí)盤大賽啟動(dòng)，以“開源研究”品牌為驅(qū)動(dòng)和投研支持，整合研究、交易、代銷、資金等服務(wù)，為各類私募管理人提供全業(yè)務(wù)鏈條的私募綜合服務(wù)體系，為提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，充分發(fā)揮研究賦能作用。