周三（11月1日）國家金融監(jiān)督管理總局正式發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法》，也被業(yè)界稱之為“資本新規(guī)”。這一重磅文件將對(duì)內(nèi)地銀行業(yè)經(jīng)營和債市走勢(shì)產(chǎn)生重大的影響。資本新規(guī)將于2024年1月1日起正式實(shí)施，但對(duì)部分要求設(shè)置了過渡期，同時(shí)要求在2024年按新規(guī)舊規(guī)并行報(bào)送。

　　對(duì)于市場(chǎng)較為關(guān)心的房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管內(nèi)容，資本新規(guī)正式稿相比征求意見稿更加細(xì)化，且大幅降低了征求意見稿要求的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，旨在加強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的融資支持。

　　根據(jù)舊規(guī)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，個(gè)人住房抵押貸款和商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款分別對(duì)應(yīng)50%和100%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，中國個(gè)人住房抵押貸款的首付比例至少在20%以上，考慮到二套房首付比例較高和部分人選擇全款支付，疊加存量貸款余額很多已經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)年的還款，因此加權(quán)實(shí)際首付比例可能在50%以上。但根據(jù)正式稿的計(jì)算方法，中國上市銀行個(gè)人房貸RWA（全行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)）將減少2.84萬億元人民幣，使得商業(yè)銀行整體資本充足率至少上升20個(gè)基點(diǎn)。

　　此外，鑒于商業(yè)銀行對(duì)地方財(cái)政發(fā)力的承接作用明顯，導(dǎo)致地方政府債券在商業(yè)銀行債券投資規(guī)模中的配置比例較高。自10月以來，特殊再融資債發(fā)行已超萬億元人民幣，對(duì)銀行表內(nèi)資金形成大量抽水，考慮到10月政治局會(huì)議已審議通過提前下達(dá)2024年地方政府債部分限額，資本新規(guī)將地方政府一般債的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重自20%下調(diào)至10%，能有效緩和商業(yè)銀行的資本占用壓力。

　　長(zhǎng)期來看，地方政府債的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重調(diào)整，將在需求端引導(dǎo)未來商業(yè)銀行更加積極地響應(yīng)財(cái)政政策配置地方政府債券，而存量地方債所釋放的資本也將為商業(yè)銀行資產(chǎn)端提供更多流動(dòng)性空間，更好地滿足中小微企業(yè)及居民的信貸融資需求，為社會(huì)面寬信用和經(jīng)濟(jì)修復(fù)保駕護(hù)航。