圖：美國本土基建的確展現(xiàn)?復(fù)蘇勢頭，非住宅類營建投資取得逆勢增長。

　　自拜登入主白宮以來，“再工業(yè)化”就成為新一屆政府的面子工程。按照設(shè)想，這項合計約1.2萬億美元的公共投資計劃，將于今年進入開支高峰期。適逢美國大選年，拜登砸下重金的“政績”面臨大考。

　　美國積極推動產(chǎn)業(yè)回流，自然與打壓中國發(fā)展的戰(zhàn)略部署密切相關(guān)，但若追溯美國“再工業(yè)化”政策的源頭，時間上來講其實要早得多。自90年代信息技術(shù)革命興起，美國服務(wù)業(yè)占比逐漸超過制造業(yè)。2008年金融危機爆發(fā)后，聯(lián)邦政府意識到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)“空心化”的問題，密集出臺了一系列扶持政策，但效果并不顯著。

　　基建投資逆勢增長

　　到了2009年，時任美國總統(tǒng)的奧巴馬首次提出要把“重振制造業(yè)”作為重要經(jīng)濟戰(zhàn)略之一。2017年，特朗普又進一步強化了制造業(yè)重振計劃，對外公布了《制造業(yè)就業(yè)主動性計劃》。拜登履職后，產(chǎn)業(yè)鏈安全議題被提升至關(guān)鍵位置，并在國會內(nèi)部獲得兩黨共識，2022年相繼通過了《通脹削減法案》與《2022年芯片與科學(xué)法案》。

　　此外，新冠的爆發(fā)加速了全球產(chǎn)業(yè)鏈的區(qū)域化。不僅美國反復(fù)強調(diào)供應(yīng)商的多樣化（Diversification of Suppliers）、在地化（Reshoring）、近岸（Nearshoring）及友岸生產(chǎn)（Friend-shoring）策略，歐洲也提出“開放性戰(zhàn)略自主”（Open Strategic Autonomy）以加強關(guān)鍵產(chǎn)品的供應(yīng)鏈韌性。

　　數(shù)據(jù)上看，疫情后美國貿(mào)易逆差一度擴大，凸顯了國內(nèi)制造業(yè)供給的薄弱。2021年商品貿(mào)易逆差較2019年擴大逾25%，其中制造業(yè)占商品出口比重更降至近40年新低。

　　須承認的是，經(jīng)過這幾年的“氪金”，美國本土基建的確展現(xiàn)?復(fù)蘇勢頭。盡管在聯(lián)儲激進加息的背景下，美國制造業(yè)已連續(xù)14個月收縮，但非住宅類營建投資取得逆勢增長。美國財政部數(shù)據(jù)，截至2023年6月，美國道路、橋梁、水利等公共支出及私人交通運輸支出等漲幅高達10%至30%。咨詢公司科爾尼發(fā)布的《美國制造業(yè)回流指數(shù)》報告則顯示，到2025年，將有84%的美國企業(yè)部分或全部回流其制造業(yè)業(yè)務(wù)。

　　脫鉤斷鏈談何容易

　　但對于發(fā)達經(jīng)濟體而言，勞動力成本對“再工業(yè)化”構(gòu)成了較高門檻。正如筆者在《美國經(jīng)濟“非典型”衰退》中所寫到的，產(chǎn)業(yè)回流提高了勞方的溢價能力。去年由頭到尾，美國罷工運動此起彼伏，居民工資漲幅甚至高于通脹率的上升。

　　美國也明白產(chǎn)業(yè)鏈完全本土化并不現(xiàn)實，因此尋求供應(yīng)鏈多元化規(guī)避風(fēng)險。一個顯而易見的趨勢是，過去中國對美國的雙邊貿(mào)易正逐步轉(zhuǎn)向三角貿(mào)易，即中國向東盟出口中間品，再由東盟加工組裝后出口到美國。若將直接和間接對美國的出口納入考量，則美國對中國出口的依賴度反而提升。這也從側(cè)面說明，兩國間的脫鉤斷鏈談何容易。

　　更重要的是，美國制造業(yè)回流一定會遭遇“特里芬難題”。眾所周知，布雷頓森林體系的崩潰就源于“特里芬難題”：美國無法同時向世界輸出貨幣與商品。如果本土制造業(yè)持續(xù)壯大，美國貿(mào)易將由逆差轉(zhuǎn)向順差，全球市場中流通的美元份額持續(xù)下降，無疑會動搖美元霸權(quán)的根基。