10月24日，箭牌家居集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“箭牌家居”）發(fā)布了關(guān)于公司股票上市交易等相關(guān)公告。公告稱(chēng)，箭牌家居將于10月26日在深交所上市，簡(jiǎn)稱(chēng)為“箭牌家居”,證券代碼為“001322”。公司人民幣普通股股份總數(shù)為965,612,800股，其中96,609,517股股票自上市之日起，以12.68元/股開(kāi)始上市交易。
截圖自箭牌家居公告
而在10月19日箭牌家居發(fā)布的首次公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果顯示，網(wǎng)上新股認(rèn)購(gòu)情況為，認(rèn)購(gòu)股份數(shù)量86,473,885股，認(rèn)購(gòu)金額約為10.96億元，放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量475,115股，放棄認(rèn)購(gòu)金額約602.4萬(wàn)元。網(wǎng)下新股認(rèn)購(gòu)情況為，認(rèn)購(gòu)數(shù)量9,655,047股，認(rèn)購(gòu)金額約1.22億元，放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量5470股，放棄認(rèn)購(gòu)金額6.9萬(wàn)元。
據(jù)悉，此次發(fā)行網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者放棄認(rèn)購(gòu)股數(shù)全部由保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）中信證券包銷(xiāo)。經(jīng)計(jì)算，中信證券包銷(xiāo)股份的數(shù)量為480,585股，包銷(xiāo)金額為609.38萬(wàn)元，比例為0.50%。
事實(shí)上，在遭受棄購(gòu)48萬(wàn)新股之前，箭牌家居的上市之路可謂是“荊棘載途”。
9月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于核準(zhǔn)箭牌家居公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)9661股新股的首次公開(kāi)發(fā)行股票的批復(fù)。
截圖自箭牌家居公告
9月6日晚，箭牌家居披露招股意向書(shū)，其中提到此次擬公開(kāi)發(fā)行新股數(shù)量占本次發(fā)行后總股本的10%，每股發(fā)行價(jià)格為12.68元/股。
但就在這家家居公司上市之路剛剛有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展之后，該公司又發(fā)布公告稱(chēng)“路演推遲”。相關(guān)公告顯示，9月15日，箭牌家居原定于2022年9月16日進(jìn)行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)將推遲至2022年10月14日，并推遲刊登《箭牌家居集團(tuán)股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行公告》。原定于2022年9月15日舉行的網(wǎng)上路演推遲至2022年10月13日。
作為房地產(chǎn)行業(yè)上下游企業(yè)，箭牌家居也受到了一定的沖擊。大公房產(chǎn)注意到，在箭牌家居發(fā)布的2021年年度報(bào)告和2022年1—6月的財(cái)務(wù)報(bào)告中，激增的壞賬數(shù)據(jù)令人大跌眼鏡。
恒大系壞賬飆升，上市之路波折不斷
公開(kāi)資料顯示，箭牌家居前身是“箭牌有限”（指佛山市樂(lè)華恒業(yè)衛(wèi)浴有限公司、廣東樂(lè)華家居有限責(zé)任公司），2019年12月，箭牌有限整體變更為箭牌家居集團(tuán)股份有限公司。
在經(jīng)過(guò)1次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和7次增資后，佛山市樂(lè)華恒業(yè)實(shí)業(yè)投資有限公司最終持有箭牌家居55.24%的股權(quán)，成為第一大股東，謝岳榮持股23.94%成為第二大股東，謝岳榮配偶霍秋潔的哥哥霍振輝手中的佛山市霍陳貿(mào)易有限公司與霍秋潔的姐姐霍少容，分別持股9.21%、3.68%，成為箭牌家居第三、第四大股東。
截圖自箭牌家居招股書(shū)
2021年7月，箭牌家居宣布擬于深交所上市，并提交了首次招股書(shū)。在招股書(shū)中，可以看到箭牌家居前十大股東中出現(xiàn)了珠海岙恒、北京居然和紅星喜兆，三者分別持有2.95%、1%與0.47%股份。2020年，箭牌家居的外部投資者還增加了高瓴資本、深創(chuàng)投、居然之家和紅星美凱龍等。
然而，在2021年12月24日，箭牌家居收到了證監(jiān)會(huì)發(fā)來(lái)的61條反饋意見(jiàn)，2萬(wàn)余字的反饋信息中聚焦了資產(chǎn)收購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、一致行動(dòng)人等方面的內(nèi)容。
2022年1月下旬，證監(jiān)會(huì)中止對(duì)箭牌家居首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)審查。對(duì)于此次審核中止原因，系監(jiān)管部門(mén)宣布對(duì)三家中介機(jī)構(gòu)因涉樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)造假案，而這三家機(jī)構(gòu)中的信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所，是箭牌家居IPO的合作對(duì)象。直到今年7月，箭牌家居首發(fā)才獲通過(guò)。
獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)后，箭牌家居發(fā)布了2022年半年報(bào)和首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市招股說(shuō)明書(shū)。
對(duì)比之下，大公房產(chǎn)注意到，箭牌家居面臨著較大的短期償債壓力。財(cái)務(wù)信息顯示，截至2021年12月31日，箭牌家居短期借款約2.13億元，但截至2022年6月30日，這一數(shù)據(jù)增加到3.56億元，長(zhǎng)期貸款也從8.92億元增加至11.74億元。
另外，箭牌家居在2021年末還披露的15.62億元貨幣資金，在2022年6月30日時(shí)僅剩2.44億元。與此同時(shí)，今年上半年箭牌家居營(yíng)業(yè)收入僅有33.07億元，相較2021年全年的83.73億元，占比不到四成。
對(duì)此，箭牌家居解釋道，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的波動(dòng)主要是受公司產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)變動(dòng)、消費(fèi)者偏好變動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新冠疫情沖擊、個(gè)別客戶(hù)壞賬等因素的疊加影響。
除此之外，招股書(shū)中激增的壞賬同樣引起公眾關(guān)注。
招股書(shū)顯示，2019年-2021年，箭牌家居應(yīng)收賬面價(jià)值分別為2.17億元、2.37億元、3.2億元；逾期應(yīng)收賬款余額占應(yīng)收賬款余額的比例分別為38.63%、48.1%、50.25%。
從2021年年末至2022年6月，恒大集團(tuán)及其子公司/孫公司”（下文簡(jiǎn)稱(chēng)恒大系公司）的壞賬名單進(jìn)一步擴(kuò)容，壞賬金額余額從7789萬(wàn)元飆升至9272.48萬(wàn)元，且應(yīng)收賬款按照100%計(jì)提壞賬。但是，根據(jù)公告，箭牌家居在面對(duì)賬齡2年以上（截至2022年6月30日）應(yīng)收賬款1.13億元時(shí)，也只計(jì)提了70%左右。
對(duì)此，箭牌家居在公告中解釋?zhuān)愦笮略龅膲馁~主要系恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司及其關(guān)聯(lián)方。其中包括深圳恒大材料設(shè)備有限公司。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年12月末，來(lái)源于深圳恒大材料的應(yīng)收賬款余額為4949.27萬(wàn)元，而截至2022年6月30日，應(yīng)收賬款余額是6264.34萬(wàn)元。
對(duì)于箭牌家居突然飆升的壞賬，IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜分析道，這對(duì)其下半年業(yè)績(jī)自然會(huì)造成較大的負(fù)面影響，從而引發(fā)股價(jià)的大幅波動(dòng)，給投資者帶來(lái)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于箭牌家居的“隱瞞”，柏文喜分析認(rèn)為，主要原因可能是為了不計(jì)提或者少計(jì)提壞賬損失，讓表觀業(yè)績(jī)好看一些，這樣一方面有利于招股發(fā)行，另一方面也有利于維護(hù)股價(jià)。
與箭牌家居不同的是，同期很多已經(jīng)提交了上市申請(qǐng)的家居企業(yè)，早早地通過(guò)招股書(shū)向證監(jiān)會(huì)披露與恒大系公司的應(yīng)收賬款余額，并計(jì)提了100%壞賬，避免把壞賬損失轉(zhuǎn)嫁給投資者。
另外，還有不少已上市的家居公司，例如三棵樹(shù)、我樂(lè)家居、索菲亞、頂固集創(chuàng)等均在披露2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí)，提及了恒大集團(tuán)等相關(guān)款項(xiàng)計(jì)提減值準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐芍苯佑绊憽?/div>
不過(guò)，近兩年依舊有越來(lái)越多的家居公司選擇走上上市之路。
家居公司IPO依舊火熱
據(jù)了解，就在證監(jiān)會(huì)發(fā)布批復(fù)（2022年9月1日）的第二天，哈爾濱森鷹窗業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)已經(jīng)深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)審議通過(guò)，并已經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)同意注冊(cè)。除此之外，近期還有悍高集團(tuán)、油霧智能等家居企業(yè)的IPO取得新進(jìn)展。
事實(shí)上，早在2020年就有不少家具公司選擇上市，這一年也被稱(chēng)為家居企業(yè)IPO的爆發(fā)之年，彼時(shí)，家居行業(yè)一共有18家企業(yè)成功上市，其中創(chuàng)業(yè)板3支，科創(chuàng)板1支，上交所7支，深交所5支，H股2支。
具體看，上市的公司中，有北鼎、彩虹電器、帥豐電器、火星人、億田智能、石頭科技、眾望布藝、奧普、法獅龍等。除了海爾智家在H股上市，其他17家企業(yè)僅上市就募資208.09億元。其中公牛募資48.87億元，石頭科技募資45.2億元。
到了2021年，盡管下半年出現(xiàn)“房地產(chǎn)行業(yè)降溫”、行業(yè)受到較大影響，但仍有玉馬遮陽(yáng)、大自然戶(hù)外、羅曼股份、真愛(ài)美家、王力安防5家企業(yè)成功登錄資本市場(chǎng)，另外還有26家泛家居企業(yè)，在下半年推進(jìn)IPO上市最新進(jìn)程。
對(duì)此，柏文喜認(rèn)為，近兩年經(jīng)過(guò)成長(zhǎng)與積累，更多的家居企業(yè)達(dá)到了上市門(mén)檻，加上競(jìng)爭(zhēng)加劇和流動(dòng)性惡化，更多家居公司選擇上市融資來(lái)優(yōu)化流動(dòng)性就成了必然之舉。正因?yàn)槿绱?，尤其?020年開(kāi)始，家居企業(yè)選擇IPO的企業(yè)逐漸增加。但是，家居企業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)緊密相關(guān)，在樓市不景氣的時(shí)候業(yè)績(jī)與流動(dòng)性自然也會(huì)直接受其拖累，上市融資以維持流動(dòng)性和度過(guò)行業(yè)寒冬就成了勢(shì)在必行之事了，而家居企業(yè)目前較差的業(yè)績(jī)和與房地產(chǎn)今敏相關(guān)而并不光明的未來(lái)窘境，自然也造成了家居企業(yè)當(dāng)前的上市困境。
除此之外，家居企業(yè)或?qū)⒚媾R“流量焦慮”。如今，龐大的家裝市場(chǎng)規(guī)模，分散的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)吸引了各路巨頭下場(chǎng)家裝市場(chǎng)，目前百度、阿里、京東、字節(jié)跳動(dòng)等互聯(lián)網(wǎng)大廠已上線了自有家裝平臺(tái)。
Statista和StrategyAnalytics公布數(shù)據(jù)顯示，2016-2021年，全球擁有智能家居設(shè)備的家庭數(shù)量不斷增長(zhǎng)，其中在2021年達(dá)到了2.6億戶(hù)。另?yè)?jù)Statista數(shù)據(jù)和億歐智庫(kù)的整理測(cè)算，2017年智能家居的市場(chǎng)規(guī)模為2500億元，2020年達(dá)到4354億元，預(yù)計(jì)2025年將突破8000億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)15.8%，未來(lái)將是一個(gè)萬(wàn)億元規(guī)模的市場(chǎng)。
面對(duì)智慧家居的紅海，資本也在躍躍欲試。據(jù)大眾證券報(bào)等報(bào)道，截至2021年4月末，國(guó)內(nèi)智慧家居行業(yè)投融資事件達(dá)到了26起，投融資金額達(dá)到了25.99億元。另?yè)?jù)到國(guó)內(nèi)該房產(chǎn)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年上半年國(guó)內(nèi)家居行業(yè)共有24起融資事件，融資總金額約29.15億元。
從融資規(guī)模上看，上半年千萬(wàn)級(jí)的項(xiàng)目融資達(dá)到13起，占比約為54%。緊隨其后的是億元級(jí)，為6起，占比達(dá)到25%。具體看，上半年融資額最高的是全屋智能領(lǐng)域的歐瑞博，獲得了10億元的股權(quán)融資。最低的是一站式裝修綜合性平臺(tái)合盛匯科技，但也獲得了數(shù)百萬(wàn)元人民幣的天使輪融資。
除此之外，政策層面的支持也使智慧家居行業(yè)發(fā)展環(huán)境向好。
據(jù)了解，國(guó)家在“十四五”規(guī)劃中也提出，要大力發(fā)展智能家居相關(guān)產(chǎn)業(yè)。工信部、住建部等四部門(mén)于2022年8月1日聯(lián)合發(fā)布的《推進(jìn)家居產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，也明確提出到2025年，在家居產(chǎn)業(yè)培育50個(gè)左右知名品牌、10個(gè)家居生態(tài)品牌，推廣一批優(yōu)秀產(chǎn)品，建立500家智能家居體驗(yàn)中心，15個(gè)高水平特色產(chǎn)業(yè)集群，以高質(zhì)量供給促進(jìn)家居品牌品質(zhì)消費(fèi)。
對(duì)于家居行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，全國(guó)工商聯(lián)家具裝飾業(yè)商會(huì)榮譽(yù)會(huì)長(zhǎng)、紅星美凱龍董事長(zhǎng)車(chē)建新公開(kāi)表示，與“紅利期”減退的房地產(chǎn)市場(chǎng)不同，中國(guó)家居零售市場(chǎng)的“紅利期”剛剛開(kāi)始，未來(lái)20年零售額有望保持年均10%以上增長(zhǎng)。
在近日舉行的中國(guó)家居產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展高峰論壇上，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局質(zhì)量監(jiān)督司二級(jí)巡視員李小波表示，“在消費(fèi)升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步的共同作用下，家居產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展所帶來(lái)的效益穩(wěn)步提升，但也面臨重點(diǎn)行業(yè)創(chuàng)新引領(lǐng)不足、質(zhì)量精細(xì)化水平不高，智能化發(fā)展不充分等問(wèn)題。面向市場(chǎng)端，家居消費(fèi)的高品質(zhì)需求仍待進(jìn)一步激發(fā)。”
責(zé)任編輯：李琪
大公原創(chuàng)，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載
京公網(wǎng)安備11010502037337號(hào)