圖：歐元兌美元走勢(shì)

　　歐元在11月初于1.0930水平失去動(dòng)力之下展現(xiàn)節(jié)節(jié)下跌的走勢(shì)，到11月最后一周低見(jiàn)1.0330左右尋獲支持，然而到12月初回升至1.0630水平后再次力弱，并未能夠進(jìn)一步反彈。

　　投資者現(xiàn)階段似乎未有繼續(xù)吸納歐元的意欲，主要有幾方面范疇所影響。首先是俄羅斯及烏克蘭的沖擊仍未有停止跡象，更甚的是早前有趨向戰(zhàn)爭(zhēng)核武化的憂慮情緒，烏克蘭作為歐洲的鄰居，地緣政治局勢(shì)會(huì)窒礙投資者大舉吸納歐元的意欲，加上北大西洋公約組織（NATO）的軍費(fèi)問(wèn)題，對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性有重大的拖累。另一方面，雖然長(zhǎng)達(dá)十多年的敘利亞內(nèi)戰(zhàn)告一段落，但并不代表來(lái)自該地區(qū)的難民會(huì)停止涌入歐洲，難民問(wèn)題在短時(shí)間內(nèi)仍難以解決，亦成為歐洲經(jīng)濟(jì)的絆腳石。此外，歐洲第一大經(jīng)濟(jì)國(guó)德國(guó)將會(huì)提早大選，作為歐元區(qū)領(lǐng)頭羊，這政治不穩(wěn)定性的困擾，亦會(huì)打擊歐元反彈的動(dòng)力。

　　歐央行料進(jìn)一步減息

　　當(dāng)然歐洲央行的利率走向是對(duì)歐元的拖累至關(guān)重要的因素。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，如果通脹繼續(xù)回落至2%的目標(biāo)，歐洲央行將進(jìn)一步減息，因?yàn)椴辉傩枰拗平?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)證實(shí)歐洲央行的基線，那么前進(jìn)的方向就很明確，歐洲央行預(yù)計(jì)將進(jìn)一步降低利率。她補(bǔ)充說(shuō)，鑒于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱及物價(jià)壓力緩和，不再有理由將利率保持在“足夠限制性”的水平，這暗示下一個(gè)目標(biāo)是既不限制也不刺激經(jīng)濟(jì)的所謂中性水平。另一方面，她對(duì)美國(guó)未來(lái)有機(jī)會(huì)對(duì)歐洲征收關(guān)稅表現(xiàn)出憂慮，拉加德表示，如果歐元區(qū)最大的出口市場(chǎng)美國(guó)轉(zhuǎn)向保護(hù)主義，歐元區(qū)的增長(zhǎng)可能會(huì)受到打擊。

　　在最新的數(shù)據(jù)結(jié)果方面，歐元區(qū)12月份ZEW經(jīng)濟(jì)情緒指數(shù)高于預(yù)期及上次，但上次的數(shù)字向下調(diào)低，配合著德國(guó)12月份ZEW現(xiàn)況指數(shù)進(jìn)一步萎縮、12月IFO商業(yè)氣候指數(shù)，以及預(yù)期指數(shù)皆造差，數(shù)據(jù)結(jié)果對(duì)歐元也構(gòu)成有抑壓作用。

　　此外，市場(chǎng)人士基本上對(duì)美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局在明年放慢減息步伐的預(yù)期正在增加，相反地，歐洲央行的減息進(jìn)程仍然是進(jìn)行式，要是這兩地息差問(wèn)題繼續(xù)擴(kuò)闊，投資者應(yīng)該找不到趁低吸納歐元的理?yè)?jù)，故此，在外憂內(nèi)患的不理想環(huán)境下，歐元短線應(yīng)該會(huì)逐步下試1.0260水平的支持力。

　?。ㄗ髡邽閷?shí)德金融集團(tuán)首席分析師）