圖：投資者對(duì)美股出現(xiàn)信心潰散跡象，其中道指更連跌10個(gè)交易日，為50年來(lái)最長(zhǎng)跌浪。

　　美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局政策重心將由支撐經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向遏抑通脹，預(yù)期寬松貨幣政策有變，減息幅度不若市場(chǎng)預(yù)期，美元資產(chǎn)價(jià)格面臨巨大拋售壓力，道指已驚現(xiàn)50年來(lái)最長(zhǎng)跌浪，長(zhǎng)期債息亦逼近5厘，看來(lái)今次美國(guó)股債真的狼來(lái)了。

　　鮑威爾放鷹 金融資產(chǎn)遭拋售

　　由于美國(guó)高通脹重臨跡象明顯，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月升幅加快，上月按年升幅為2.7%，未來(lái)數(shù)月通脹重現(xiàn)“3”時(shí)代的機(jī)會(huì)很大，特朗普上臺(tái)實(shí)施加征關(guān)稅政策，通脹勢(shì)必火上加油。因此，美國(guó)落實(shí)年內(nèi)第3次減息、利率下調(diào)0.25厘之后，聯(lián)儲(chǔ)局委員普遍預(yù)期明年只減息2次，合共0.5厘，這與早前估計(jì)減息4次、合共1厘有明顯變化，釋放出聯(lián)儲(chǔ)減息步伐有變重要信號(hào)，將難以持續(xù)性減息。

　　雖然聯(lián)儲(chǔ)局昨日在議息會(huì)議上一如預(yù)期減息0.25厘，但并非所有委員都一致支持，來(lái)自克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)銀行總裁Beth Hammack投了反對(duì)票，可見(jiàn)通脹壓力升溫下，聯(lián)儲(chǔ)委員對(duì)持續(xù)減息出現(xiàn)意見(jiàn)分歧，這將促使明年放慢減息，甚至?xí)和p息。近年瘋漲的美股，特別是科技股，便是狂炒聯(lián)儲(chǔ)局大幅減息，現(xiàn)在減息力度不若預(yù)期，持有美國(guó)股債等金融資產(chǎn)的投資者，恐出現(xiàn)情緒性拋售。

　　道指十連跌 打擊市場(chǎng)信心

　　聯(lián)儲(chǔ)局貨幣政策重心由支撐經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向遏抑通脹，對(duì)美國(guó)以至環(huán)球經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)會(huì)造成負(fù)面影響，產(chǎn)生沖擊波不容低估，特別是特朗普2.0時(shí)代將至，貿(mào)易、財(cái)政政策存在很大風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行、債務(wù)惡化，將無(wú)可避免觸發(fā)美股美債風(fēng)暴。

　　正如本欄周三（18日）文章預(yù)警所言，美國(guó)通脹重燃，提防華爾街大冧市。事實(shí)上，當(dāng)前美股異常兇險(xiǎn)，投資信心有潰散跡象，聯(lián)儲(chǔ)局減息有變信號(hào)一出，美股三大指數(shù)在周三同步下跌2%至3%，其中道指連跌了10個(gè)交易日，為50年來(lái)最長(zhǎng)跌浪，預(yù)示美股持續(xù)走資，風(fēng)暴已經(jīng)到來(lái)。

　　華府又陷停擺危機(jī) 資金急避險(xiǎn)

　　盡管美國(guó)聯(lián)邦基金年內(nèi)下調(diào)合共1厘至4.25厘，但利率仍然屬于十多年高位，令美國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)十分沉重，一年債務(wù)利息支出萬(wàn)億美元，由于特朗普推行減稅，財(cái)政赤字恐怕易加難減。在利率持續(xù)高企下，美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更加突出。

　　值得留意的是，特朗普反對(duì)國(guó)會(huì)短期財(cái)政支出法案，要求提高債務(wù)上限。目前美國(guó)政府現(xiàn)金料在兩天內(nèi)耗盡，若然財(cái)政支出法案遲遲不通過(guò)，聯(lián)邦政府將會(huì)停擺，美國(guó)國(guó)債將雪上加霜，30年美國(guó)國(guó)債息上升至4.7厘，逼近5厘心理關(guān)口，國(guó)債價(jià)格跌勢(shì)未止，太平洋投資管理（PIMCO）已表明會(huì)減少美國(guó)長(zhǎng)債的配置。

　　美國(guó)道指正遇上半世紀(jì)最長(zhǎng)跌浪，折射美元資產(chǎn)沽壓頗大，當(dāng)心飛出金融黑天鵝，不利環(huán)球投資市場(chǎng)表現(xiàn)。