頤海國際（01579）是一家主要從事火鍋調味料、中式復合調味料及方便速食產品的生產及銷售公司。公司主要為家庭烹飪客戶、餐飲服務供應商，以及食品行業(yè)公司提供烹飪調味料解決方案。公司的主要產品包括火鍋底料及火鍋蘸料產品、中式復合調味料和即食醬產品，以及自加熱小火鍋、自加熱米飯、沖泡粉等產品。公司的產品主要通過“筷手小廚”和“海底撈”品牌銷售。

　　銷售覆蓋全國34省級行政區(qū)

　　2024年上半年，頤海國際收入為29.26億元（人民幣，下同），同比增長11.9%；淨利潤為3.34億元，同比降低11.4%。集團的主要產品包含火鍋調味料，復合調味料和方便速食等品類，經(jīng)銷商、電商及餐飲客戶等為協(xié)力廠商銷售的主要管道。公司的協(xié)力廠商經(jīng)銷商銷售業(yè)務共覆蓋了內地34個省級行政區(qū)，以及49個海外國家和地區(qū)。公司將精細化、標準化的管道管理模式作為協(xié)力廠商銷售管道建設和拓展的核心戰(zhàn)略，通過分析量化不同管道和區(qū)域的差異性，為其匹配相應的管理模式及人員結構，細化管道管理。

　　2024年上半年協(xié)力廠商銷售收入為19.37億元，同比增長12.1%；電商管道的銷售收入為1.75億元，同比增長12.4%；關聯(lián)方的銷售收入為人民幣9.89億元，同比增長11.5%。

　　宏觀方面，12月召開的中央政治局會議與中央經(jīng)濟工作會議均將擴大消費作為2025年經(jīng)濟的重要工作。中央政治局會議指出要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求，同時指出“實施更加積極的財政政策”和“加強超常規(guī)逆周期調節(jié)”。

　　隨著明年內需消費有望得到更多政策支持，餐飲等大眾消費領域有望受益。當前頤海國際市淨率與市盈率的估值分位數(shù)位于上市以來的20%水準以下，存在估值優(yōu)勢，未來內需消費穩(wěn)步回升，公司產品銷量穩(wěn)定增長，公司的業(yè)績也有望維持穩(wěn)步增長。綜合而言，頤海國際在估值、基本面前景等多個方面均具有優(yōu)勢，建議投資者于16港元附近對其進行布局。

　?。ㄗ髡邽檎猩逃缆°y行證券分析師，證監(jiān)會持牌人士，并沒持有上述股份）