近日，洽洽食品股份有限公司（證券代碼：002557，證券簡稱：洽洽食品）發(fā)布公告稱，2024年7月12日至2024年8月29日期間，公司副董事長兼副總經(jīng)理陳奇通過深圳證券交易所系統(tǒng)集中競價方式累計增持公司股份125.54萬股,占公司總股本的比例為0.25%，增持股份成交金額為3299.58萬元。 　　對于陳奇本次增持公司股份的目的，洽洽食品方面表示，基于對公司未來發(fā)展前景的信心以及對公司長期價值的認(rèn)同，為了更好地支持公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康的發(fā)展擬實施增持計劃。

　　不過，陳奇的增持計劃并未結(jié)束。洽洽食品在公告中提到，“本次增持計劃尚未實施完畢，陳奇后續(xù)將按照本次增持計劃繼續(xù)增持公司股份”。但或許是受業(yè)績影響，原本在8月23日-28日四個交易日內(nèi)有所回升的股價，在8月29日下跌了2.49%，盤中最低僅有23.67元/股，刷新了洽洽食品自2020年以來股價最低點。

　　百億夢碎后
　　收入增速降至個位數(shù)

　　作為最早一批進軍休閑食品行業(yè)的企業(yè)，洽洽食品憑借消費崛起的時代紅利，也曾在瓜子行業(yè)“登頂”。

　　憑借洽洽紅袋香瓜子等產(chǎn)品，洽洽這一品牌在消費者心中留下不可磨滅的印記，也為公司帶來亮眼的成績。資料顯示，洽洽食品成立于2001年，2008年業(yè)績便達(dá)到了20億元。到了2011年，洽洽食品登陸深交所成為“中國炒貨第一股”，彼時公司營收為27.39億元。

　　隨著公司發(fā)展逐漸步入正軌，洽洽食品創(chuàng)始人陳先保在2020年度公司營收破50億元時，提出了“未來2-3年營收破100億元，其中葵花子實現(xiàn)60億，達(dá)到全產(chǎn)業(yè)鏈全球第一，堅果實現(xiàn)30億”的業(yè)績目標(biāo)。

　　但在2020年之后，洽洽食品的盈利能力開始下降。從歷年財報來看，在2018年-2022年，洽洽食品的凈利潤增速分別為35.58%、42.30%、30.73%、15.35%、5.1%，扣非凈利潤增速分別為46.12%、46.28%、42.95%、15.95%、6.07%，波動十分明顯。

　　在2023年，洽洽食品的營收、凈利都在下滑。財報顯示，報告期內(nèi)公司營收同比下降1.13%至68.06億元，凈利潤同比下降17.77%至8.03億元，扣非凈利潤同比下降16.25%至7.10億元。

　　從細(xì)分品類來看，2023年，洽洽食品旗下葵花子、堅果類和其它類（包括其他產(chǎn)品和其他業(yè)務(wù)收入）的營業(yè)收入分別約為42.7億、17.53億和7.82億元。至此，陳先保曾經(jīng)立下的業(yè)績目標(biāo)正式宣告“失敗”。

　　在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，洽洽食品在2023年面臨的業(yè)績下滑是多方面因素共同作用的結(jié)果。單一品類風(fēng)險、原材料成本上升、市場競爭加劇以及消費者偏好的變化都對公司的業(yè)績產(chǎn)生了影響。

　　隨著春節(jié)假期消費市場的加速回暖，包括洽洽在內(nèi)的休閑零食等多類商品銷售呈現(xiàn)增長趨勢。于2024年一季度，洽洽食品實現(xiàn)營收18.22億元，同比增長36.39%；凈利潤2.4億元，同比增長35.15%；扣非凈利潤2.21億元，同比增長35.15%。

　　從國投證券、光大證券等多家券商機構(gòu)發(fā)布的研報來看，洽洽食品2024年一季度業(yè)績增長，與成本壓力得到緩解，國內(nèi)外渠道滲透深化，春節(jié)動銷積極，每日堅果和堅果禮盒的渠道滲透率提升，風(fēng)味堅果產(chǎn)品的試銷力度充足等因素有關(guān)。

　　但在消費需求降溫后，洽洽食品業(yè)績增速又開始下降。財報顯示，截至2024年6月30日，洽洽食品收入28.98億元，同比增長7.92%；凈利潤3.37億元，同比增長25.92%；扣非凈利潤2.83億元，同比增長41.8%。經(jīng)計算可知，洽洽食品在第二季度僅實現(xiàn)收入10.77億元較上年同期的13.5億元下降20.25%；凈利潤為0.96億元，較上年同期的8954.12萬元增長7.58%。

　　對此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，洽洽二季度營收下滑并不意外，二季度為休閑食品的消費淡季，從消費端的庫存到渠道端的庫存都很高。

　　從財報來看，2024年上半年，洽洽食品休閑食品庫存量達(dá)到3243.39噸，同比增長40.45%。

　　與此同時，洽洽食品在銷售費用方面的投入越來越高。

　　零食量販成新戰(zhàn)場

　　在2024年上半年，洽洽食品銷售費用達(dá)到3.33億元，同比增長29.33%。其中，公司在廣告促銷上投入了2.15億元，同比增長59.03%。

　　“今年以來，食品行業(yè)動銷顯著放緩，特別是進入二季度，渠道庫存壓力較大，為此，各大食品企業(yè)都在加大廣告促銷的力度。”快消行業(yè)分析師康定平表示，2024年，食品行業(yè)的主旋律都是“搞促銷、去庫存”，在這樣的情況下，包括洽洽在內(nèi)的食品企業(yè)的業(yè)績自然會存在一定壓力。

　　然而，洽洽食品的瓜子業(yè)務(wù)似乎已經(jīng)到了“天花板”。

　　根據(jù)2024年中報數(shù)據(jù)顯示，洽洽食品的葵花子收入占整體營業(yè)收入的63.98%，但該業(yè)務(wù)的收入增速僅有3.01%，而洽洽食品的堅果類，收入雖然僅占整體收入22.79%，但其增速達(dá)到23.9%，而且兩個品類毛利率相差無幾，分別為28.6%、28.72%。

　　面對激烈的市場競爭，洽洽食品單一的營收支柱瓜子業(yè)務(wù)缺乏想象力，隨著洽洽食品上市，瓜子業(yè)務(wù)已經(jīng)拉不動這輛大車了，堅果類也逐漸成長為洽洽食品新的增長點。

　　事實上，早在2015年，已退居二線的陳先保重新出任總經(jīng)理，進行改革創(chuàng)新，將洽洽食品的虧損業(yè)務(wù)全部剝離，并將品牌戰(zhàn)略調(diào)整：由“1+N”轉(zhuǎn)為“1+1”戰(zhàn)略，確立“立足瓜子，發(fā)力堅果”的品牌策略。

　　由于堅果行業(yè)龍頭沃隆的每日混合堅果銷量可觀（2019年營業(yè)收入10.6億元）、創(chuàng)新性高，洽洽選擇在堅果品類發(fā)力時也聚焦每日堅果，并依托自身強大的品牌力，實現(xiàn)業(yè)務(wù)高速增長。

　　2017年，洽洽推出了每日堅果小黃袋，之后又在此基礎(chǔ)上迭代了益生菌每日堅果、燕麥堅果片等新品，為堅果成長為第二曲線添磚加瓦。

　　但彼時堅果市場早已一片紅海，三只松鼠、良品鋪子和來伊份等實力玩家早已顯露頭角，線上渠道甚至被以三只松鼠、良品鋪子為主的新晉網(wǎng)紅品牌占領(lǐng)。2019年中旬，三只松鼠成功上市后股價便一路飆升，市值最高時達(dá)到了400億，直接趕超洽洽食品（于2019年8月15日收盤，洽洽食品市值約125.9億元）。

　　單一線下渠道銷售的薄弱，線上電商也“玩不過”其它網(wǎng)紅品牌堅果。

　　據(jù)2024年半年報顯示，從分地區(qū)的營業(yè)收入占比情況來看，三只松鼠第三方電商平臺（包括抖音、天貓系、京東系等）營收為40.9億元，占總營收的81%；而洽洽食品的電商渠道發(fā)力明顯不足，僅貢獻3.61億元營業(yè)收入，占營業(yè)收入比重為12.47%。

　　柏文喜表示，作為洽洽食品的新產(chǎn)品與新業(yè)務(wù)，堅果類產(chǎn)品如今競爭力不夠尚需培育，加之遭遇消費不振，業(yè)績尚不客觀。

　　如今，洽洽食品又將目光投向了零食量販渠道。洽洽食品在2023年度業(yè)績說明會上表示，零食量販渠道目前處于快速發(fā)展期，公司將進一步加大零食量販渠道的合作。2024年，公司在零食量販渠道的銷售基本目標(biāo)為3億元—4億元。

　　在現(xiàn)如今行業(yè)競爭愈發(fā)激烈的氛圍下，洽洽食品要想留住消費者，依然任重而道遠(yuǎn)。